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  • 3月 31 週五 200610:56
  • 307禪修與進口數值

1.股市輸誠:
蘇東坡問佛印說:「你看我現在禪坐的姿勢像什麼?」佛印回答說:「像一尊佛。」蘇東坡聽了之後很得意。然後,佛印反問蘇東坡:「那你看我的坐姿像個甚麼?」蘇東坡毫不考慮地回答:「你看起來像一堆牛糞!」佛印只是繼續坐禪,但兩邊嘴角一直往上翹。
蘇東坡回家後,很高興的跟蘇小妹炫燿說:「今天總算佔了佛印的上風。」蘇小妹聽完事情的原委後,說:「哥哥!你今天輸慘了!因為佛印心中全是佛,所以看什麼都是佛,而你心中全都是牛大便,眼睛看出去的自然都看成牛糞,這不是輸得很慘嗎?」蘇東坡一聽,才知道後來佛印為什麼一直在笑,原來他羞辱了自己。於是決定一定要好好的修養。
經過一段時間的努力,蘇東坡有一天修禪打坐,感覺自己進入了另一個境界,就寫了一首詩描寫他的感受,他寫「稽首天中天,毫光照大千,八風吹不動,端坐紫金蓮。」八風就是興旺、衰微、成功、失敗、毀謗、稱讚、貧窮、富裕。蘇東坡覺得自己可以達到不論興旺或衰微、不論成功或失敗、不論毀謗或稱讚、不論貧窮或富裕,他的心都不會受影響的境界。
寫完後派書童過江,送給佛印,讓他評一評自己的禪定功夫。佛印禪師看過後,順手拿了一枝紅筆,即在蘇東坡的詩上寫了一個「屁」字。再交給書童帶回。蘇東坡本想佛印會給他一些肯定,哪裡想到回信竟然只有一個「屁」字,不由得火冒三丈,立刻過江找他理論。當蘇東坡渡過長江,來到金山寺的門口,看見金山寺大門深鎖,但在門板上貼了一付對聯,上面寫著:「八風吹不動,一屁打過江。」佛印諷刺蘇東坡,你說你自己修養很好,但我一個「屁」字,就把你從江北打到江南來了。
有時年輕後輩如蘇東坡,禪功不深就以為了不起,唉,其實我們這種雕蟲小技在如佛印這樣的大師心中不過是屁,戒之慎之 。
2.股市自省
聖經第五章26節,保羅叫我們『不要貪圖虛名、彼此惹氣、互相嫉妒』以外,在六章的1-5節還有三件不要做的事。
『弟兄們、若有人偶然被過犯所勝、你們屬靈的人、就當用溫柔的心、把他挽回過來.又當自己小心、恐怕也被引誘。』
『你們各人的重擔要互相擔當、如此、就完全了基督的律法。人若無有、自己還以為有、就是自欺了。』
『各人應當察驗自己的行為、這樣、他所誇的就專在自己、不在別人了。因為各人必擔當自己的擔子。』
3.不需過多的爭辯,就如同面板與手機誰是主流?人世萬物如同股市漲漲跌跌,但一到明天一樣九點開盤,昨日盤面多空皆散。
4.抄錄網友philia的一段回應: 投資的過程,除了買進、賣出之外,最重要且時間最長的動作就是等待。等待就好比是國畫中的留白,留白是必要的。因為透過留白,才能突顯出畫作中的各種人物、景色..... 。留白的時間要做什麼?學習,學習....再學習,讓自己每天進步一點點。凡含淚播種者,必歡笑收割!
猶太人的智慧:
請主給我磨難,考驗我對主的信仰;請主給我苦痛,讓我和普通人
不一樣;請主給我逆境,讓我擁有成功。
嗯!沒錯,真正的好股,須要利空來打造它的底部。
5.台灣有個總體經濟指標蠻好用的,就是進出口數字,一般研究人員只看出超,用功一點的看出口內容,但我看得更細,出口與外銷訂單裡面的內容特別重視出口地區的消長,這就是我看好日本訂單成長的原因;此外還有一個更重要的內容:進口項目的消長;簡單的分類有農工原料(主要是原油)與資本設備兩大類。
大家都知道台灣的產業模式是進口機器設備與原料,而後加工成半成品或成品出口,也就是說廠商在出口前二至四個月就需準備這些機器與原料,所以這些進口的數字是未來一到二季出口的先行指標;認識我的人都知道我去年十月開始大翻多,很重要的因素就是進口設備與原料在去年6-9月大幅成長,而造就了上市櫃公司從去年9月以來暢旺的出口營收。
06年進口累計值觀察,資本設備進口較上年同期減少而農工原料及消費品進口較上年同期增加,其中農工原料進口增加44.4億美元(增幅 23.9%),主要係原油、電子產品(零、組件)及化學品等等進口增加;資本設備減少 5.3億美元(減幅9.5%),主要係機械、飛機及其他運輸設備等進口減少。
上述數字很難做出什麼評估,若要我一定得下定論,這進口資本設備減少9.5 % 大概是今年第一個利空;希望我錯,但是我未來一個月盡量不搶反彈。
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  • 3月 31 週五 200610:55
  • 305每股盈餘探討-以瑞傳財測為素材

1. 威廉.歐尼爾所著「How to Make Money in Stock」(中文書名:笑傲股市)一書中提出 CAN SLIM 的選股守則,所謂的CAN SLIM是;
C:多少才足夠,當季每股盈餘
A:找出真正的成長,每年EPS成長率
N:新產品股價新高,適時進場
S:供給與需求,小資本與大需求
L:選股原則 ,領導股
I:專業機構的認同
M:市場方向
裡面有幾則重點; 節錄重點,還蠻有道理的
1.挑同類中最好的股票
2.弱者恆弱
3.先賣出手中的弱勢股
4.別在成長股的頭部買入
5.確認底部與頭部的型態出現是最重要的
6.以史為鏡
7.多計算交易成本-
8.投資錯誤的危機處理---
2. 若有緣經常閱讀拙文的朋友都知道,其實我投資技巧與心法差不多就是這麼上述這些,再寫下去就黔驢技窮,今天來思考每股盈餘(Earnings Per Share,EPS),探討兩個計算EPS常犯的疏失,就以最近公佈的瑞傳科技(6105)財務預測作範例來計算:
3. 06年瑞傳的財測如下:
全年: 單位百萬
營收 2,249
毛利 724
營業費用 277
營業利益 444
稅前利益 480
稅後EPS 5.08元
以今年分配股利後期末股本8.5億計算之
資料來源: 股市觀測站
第一個EPS的忽略點在於分母的股本,大家都知道每年上市公司都有所謂除權,也就是配發股票股利會膨脹股本,所以在除權前除權後計算基礎會變動,以瑞傳為例,每年除權約在8月份,換言之現在三月的股本還沒擴大,必需以現在的股本為7.57億(股市公開觀測站最新資料)作分母,若重新計算稅前每股盈餘為480/757=6.35元。
當然這與公司心態有關,有些公司的財測極為碰風,但是瑞傳經營團隊非常保守,他們做財務預測用最保守甚至有點錯誤的方法來作預測,可能他們怕達不成遭投資人責難,這也無可厚非,只是投資人在使用這些資料時需自行加以修潤,真實通用標準的EPS是6.35元,與5.08元間的誤差實在太大;有時公司過度保守的EPS預估與股本運用時點的落差會引起投資人錯殺。
第二個EPS的忽略點是稅前與稅後之差別,別認為這沒什麼了不起,有時候一些研究報告在作同一產業公司作比較時,會故意用不同的稅基標準EPS來比較,以突顯他們寫報告或報導的目的;一樣以工業電腦為例,有一家公司(以下稱G公司),法人預估今年稅前EPS7元(先不探討合理性),其股價60.7元,本益比為8.6倍;若某報紙想做多G公司,裡面的內容一定會提到瑞傳,報紙會這麼算本益比:54.4/5.08=10.7倍,以突顯G公司是多麼的便宜,謹記,相互比較需用相同標準,瑞傳的真實本益比是54.5/6.35=8.5倍,其實兩者的本益比差異不大。
這裡還有一個差異性在裡面,G公司的稅前EPS是法人估計,通常法人估計的標準較寬鬆,而瑞傳的EPS是正式財務預測,財測若未達成需要更正甚至受罰,一般而言財測數字都是十分保守,且瑞傳過去三年(03、04、05)年的年度結算數年年超過財測;所以各法人對他的EPS預估(聚亨網上面都有,不是我預估的)為6.67-7.15元之間。那瑞傳的本益比又降到7.6-8.1倍,一樣用法人的本益比來比較,似乎瑞傳比G公司便宜。
一個瑞傳,各自表述。一個 EPS,各取所需。
4. 一個 EPS的調整與評比基礎就可以寫這麼多,股海與金融市場的題材多如牛毛,鑽研在投資領域實在是十分有趣且饒富挑戰,看起來我短期內不會黔驢技窮,有機會我來探討債券市場(PS.我對債券與外匯比股票拿手,股票只是興趣而已)。
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  • 3月 31 週五 200610:54
  • 303股市之各國如廁文化與老外no.30

1. 有一個十分簡單又準確的總經指標:台灣外銷訂單,舉一個簡單的例子,05年8、9、10月外銷訂單創歷史新高,每個月23日左右公佈,當8、9月外銷屢創佳績時,10月23日公佈時剛好就是這波的起漲點,經濟分析一切回歸簡單的數字,而非情緒;另一個反指標:世新大學投資人情緒指數,它分別有幾個高點:04年2月最高(指數7135點也最高,後來三個月跌1700點),05年七月情緒指數又來到高點(指數6480點,後來三個月跌860點);情緒指數有幾個明顯低點:05年4月(指數5565點,後來三個月漲850點),05年10月創下情緒指數歷史低點(指數5618點,後來三個月漲1179點),好消息來了,今年二月情緒指數又創下歷史次低點,若按照過往紀錄大概又要漲個800點(打個七折560點就好了),則此波最低6466+560=7026將在三個月後看到,加油,世新大學。
2. 台灣的外銷訂單來源有四大區塊:美國、中國、日本、歐洲,令人很訝異的是一個兩年來的新趨勢產生,2003-2005年三年來,來自日本的外銷訂單比重分別為8.7﹪、9.9﹪、11.5﹪,而05年12月來自日本的訂單比重竄升至13.3﹪,從8.7﹪到13.3﹪增加4.6﹪,不要小看這4.6﹪,它代表日本三年來每個月淨增加370億台幣對台灣下單,台灣的媒體與研究機構很少去觀察日本企業,像很少人搞的懂sony-erisson是日本公司還是瑞典公司。
3. 美林白懷碩:「減碼」台股 跌到6000點才說吧!
白懷碩何許人也,他和總幹事有何不同?他在美國top10大學讀過經濟(總幹事也在公館大學讀過幾本經濟學),他畢業後進華爾街(總幹事畢業後進南陽街補托福),他歷練過一些投資銀行(總幹事也歷練過一些狗皮倒灶的射飛鏢操盤人,三太子經理人,鬼哭神嚎交易員),他現在是美林首席分析師(總幹事現為某團隊總幹事);基本上差不多。
總幹事的準確度約49.9%,來檢視一下白懷碩的豐攻偉績:在過去幾年他一共預測台股短線六次,網路上都查得到,分別為
02年2月:加碼 槓龜
04年12/29:加碼 槓龜
05年 1/20: 加碼 終於ㄠ對了
05年3/15: 減碼 變得很快,不過還是準了
05年第二季:台灣與亞洲科技股行情第三季結束 大錯特錯
05年10/31:加碼 知錯能改,答對一個燈
白先生的準確度剛好是50%,比總幹事的49.9%略高,可是我比他帥,所以我略勝一籌;50%的機率代表統計學上常態分配的中值,與三太子、十八王宮的卜卦相當,略高於許純美,但遠遠不如柯賜海;所以外資的報告聽聽就好,可以當真也可以當假,但不要去戳破,很多人的飯碗會就此搞砸。
4.來聊聊廁所吧,不同民族孕育出不同的廁所文化:
在英國M1國道高速公路休息站男廁所可以看到威而剛100mg五顆七十英鎊的自動販賣機,才知道了英國男人不是那麼的嚴肅。
到一切講究公平和人權的瑞典,她的公廁會發現除了男女廁之外,還有專爲變性、易裝,或因為其他『個人因素』不想跟其他人共用,也避免引起不必要的尖叫或騷動而設立的『第三性』廁所,就覺得這個國家的社會福利真的做得很徹底。
荷蘭男廁的小便斗,離地最高,連我一百七十七公分高有時都得踮著足尖才不會發生測漏,
日本鄉下的火車站的公廁小便斗恐怕是世界上最低,往往需要蹲成青蛙腿才能順利小解,
到貧窮的西康的廁所卻可以體驗到懸空的毛坑底下,就有張著嘴嗷嗷待哺的豬仔,可以了解到中國農村的物資貧乏
日本百貨公司的女廁居然有音樂撥放器,以避免女士在解放的瞬間被他人得知,由此可以了解日本的「有禮無體」,他們的少婦倒個垃圾都得化妝,日本女人活的很辛苦。
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  • 3月 31 週五 200610:54
  • 302股市之郭泰源與東眼山

1. 先來回顧政治利空2/21-3/2的大盤,在這段被媒體下出來的利空下,指數一共跌44點(哇好大的利空ㄚ),外資在這段期間買進112億元,融資減少77億,也就是散戶殺出195億的股票(77*2.5),價跌段(2/21-2/23)量縮(均量867億),價漲段(2/24-3/2)量增(均量963億),徹底的洗盤,台股4年大頸線是6400~6481,一月測一次,二月再測一次,也可以稱為過頸線的最後壓縮,也就是我說的多頭高檔箱型整理。今年的所謂政治事件在2、3月間一次逼出看報紙作股票的浮額,一切回到基本面,美日中的三大引擎,面板與映像管的世代交替,全球娛樂與消費電子的興衰,第三世界低價手機的銷售等等,我百分百的肯定這些才是今年決戰股市的主軸,政治面不會影響今年全球資金大轉移浪潮。
2. 談到政治,印度內有錫克教的武裝叛亂,喀米爾之虎的獨立運動,外有與巴基斯坦的核武問題,北方與中國的邊界之爭;社會階層按種姓分為四級老死不相往來,…..印度的政治問題會比台灣單純,當你買印度基金時為何不考慮這些問題?只能為昧於意識型態或老舊觀念而迷失於股市股民,捏一把冷汗。對於在這波下跌段所殺出的195億融資與45億的投信,希望你們的心情可以好過點,以後別再看中國時報華府特派員傅*中的假新聞了。
3. 對不起,今天有點氣憤失去了以往文筆的輕鬆與詼諧,明天來談談廁所文化,後天來寫日本溫泉遊記。
4. 一個數據與一個觀念打破舊思考,去年高級音響產品減少35%,新世代年輕人寧買I-pod等mp3產品,以致sony關掉高級音響生產線;
一個觀念:你認為一個優秀的職棒投手,他的勝率是多少?郭泰源是台灣公認最傑出投手,他職棒生涯的勝率為57%,也就是100場比賽,他還是會輸掉43場,更重要的是他的敗場防禦率(每九局平均丟分數)4.2,郭泰源不會場場勝,但他對於劣勢的處理頗為細緻與完美,偉大的投手在於如何處理失敗。
很多投資人只想獲利,我很少看到可以從容面對損失的股友,一班人就放著擺爛然後天天祈禱回本的一天,我個人投資的勝率更低,只有三到四成,一年停損不下二三十次,對於放著擺爛然後天天祈禱回本的投資人,我永遠不會給他建議,因為他沒有「下一場」的觀念,這種性格要求完美只求100分的朋友,其實要建立的心理建設是為「下一場」做準備,這一場輸了就認輸下臺一鞠躬,明天旭日一樣東昇,股市依舊九點開盤。
5. Apple 28日發表使用Intel (INTC-US)處理器的Mac Mini精簡型電腦,及iPod音響系統,Mac Mini初期有兩種款式,可讓用戶以搖控器在電視上觀看相片或電影。低階產品售價599美元,採用 Intel 1.5GHz Solo單晶片和60GB硬碟;高階產品售價 799美元,內含Intel 1.67GHz Core Duo雙核心處理器和80GB硬碟。Apple也公佈iPod使用的音響系統,執行長Steve Jobs表示,這款售價349美元的系統具有「家庭音響品質」,音效超過市面上現有喇叭。此系統內建有iPod接孔和可與iPod Shuffle等裝置連接的輔助埠,Apple在去年宣佈將全面改用Intel處理器,Jobs指出,Mac Mini上市後,公司的個人電腦將有半數以上使用Intel晶片。Apple先前已發表使用Intel處理器的 iMac桌上型電腦和MacBook Pro筆記型電腦。
我預測,Apple會在一年內推出能否播放其他PC內容的高解析度電視機,及可播放音樂的「iPhone」手機。又有一麻袋的股票可以研究了, 搖控器(佳必琪)、PCB(健鼎)、機殼(綠點)、連接器(今浩)….誰說沒有股票可以研究。
只要Apple的淡季效應一過,又會為台股帶起興奮的火苗。
6. 上週又去了一趟東眼山,算來一共去了七次(十年來),他位於北橫公路上,如何去或森林遊樂區的資料大家去上網爬文,把常去東眼山的幾個獨特處分享給大家:
*東眼山是台灣所有的森林遊樂區中,可以推嬰兒車上去的,她沒有登山階梯,只有緩升或緩降的坡道
*若看過偶像劇「綠光森林」的人,妳一定不知道那就在東眼山拍的
*住北台灣的人可以當天來回,不用跑到溪頭(她跟溪頭真的很像)
*北橫沿路有一些歐式或法式的鄉間小餐廳,值得去享受如阿爾卑斯山般的小酒館
*山下大溪有我最愛吃的現煮豆乾素肚豆雞豆皮料理。
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  • 3月 31 週五 200610:53
  • 301股市之大家說英文與日本利率

1. 大盤接連3天守住66 均線,各位期指操作的朋友做了什麼動作呢?放空賠錢的朋友,還沒破線是不是空太早了。坦白說,大小M頭之下提早丟空單的心情是可以理解的,但均線操作的優點就是可以避免自行判斷的風險,減少自行判斷的次數,少一次判斷,就少一次犯錯的機會。看空的人昧於意識型態作祟,少看一點媒體不會死人的。很高興一些朋友沒有再上週殺盤時去亂殺,不用謝我,是你們的投資水準漸趨成熟。
2. 美國2月消費者信心指數下降至101.7,1月為106.8 。芝加哥2月採購經理指數下降至54.9,為自8月以來最低水準,1月為58.5。另一報告顯示,美國1月成屋銷售下降至二年低點。這才是我要擔心的基本面雜音(224那篇有提到一些),但油價在沙烏地阿拉伯爆炸案(我懷疑是被媒體給渲染了)後又回跌60.3元;FED如何看待這些變化,將影響全球包括台灣的股匯市。為三月份行情做個預測後操作會比較有方向,我認為三月份會維持小漲3-5%,象徵性的創個新高約6850左右,聚焦點在於去年股利宣佈與股東會。
3.「廢除"變"終止" 美方態度大逆轉:扁無片面改變兩岸現狀」,我無意討論統獨藍綠的政治問題,多日來一直提到媒體的問題與大家討論,所謂的大逆轉是媒體的大逆轉吧,上週二三兩天,一家大報提到美國政府十分火大…之類的新聞,請大家仔細去讀其內容,「據悉、可靠人士、消息人士、接近布希人士、阿扁旁邊的高層、不願意透露姓名的國務院高層、中國解放軍內部人士、一位不滿阿扁的民進黨大老、」,上週的報紙新聞充滿了這種字眼,也就是說報導的內容來源無法交代,這類的新聞我通稱「新聞製造」業;就如同一篇研究報告若充滿了下列字眼而不講來源,你也不需浪費時間閱讀:「××科技接獲日系大廠訂單,…3Q後該公司之市占率將達60%,據法人估計可轉虧為盈,EPS上看10元,….同業表示….公司內部高層透露….阿沙布魯研究機構機密報告……美系重量級投資銀行內部研究…..法人買盤近日將積極回補…..」若這樣的報告或NEWS 你大概不會看吧,投資隨政治事件起舞其實也無可厚非,畢竟台灣仍處於不穩定狀態,但若看報紙作股票的習慣無改戒掉的話,還是一句老話:趁早離開這個市場吧,哪天跑出一個「太陽能藍光LED智慧型手機」的鬼話時搞不好就成為博達受害者第二了。
3.大家說英語:「When evething be fine,the price will be hihgest」。大家來翻譯吧!
4. Xbox 360系統問題已獲解決,6月底為止銷售量可望達到600萬台,第3家代工廠商Celestica將在2月份開始進行量產,可望解緩部分供給短缺問題。預定在三月上旬開始在亞洲地區銷售,大家密切注意XB360的後續發展。
5.日本經濟與金融大臣與謝野馨表示,日本經濟不再處於通縮狀態,若條件成熟的話,日本銀行應結束極度寬鬆的貨幣政策。就通縮的正統定義而言,日本經濟已不處於通縮狀態,若條件成熟的話,日本銀行可以結束極度寬鬆的貨幣政策,日本政府和日本銀行對日本經濟前景的看法幾乎沒有差別;過去5年來,日本銀行持續提供市場充裕的資金,並維持趨近於零的利率政策。
日本銀行表示,若核心消費者物價指數(CPI)穩定維持在零以上,決策人士也同意CPI不會再回跌,日本經濟強勁到足以支持政策變動,就會結束極度寬鬆的貨幣政策;日本去年11和12月CPI均上漲0.1%,1月份料將繼續維持正成長,日本去年第4季經濟成長年率也達5.5%。
6.今天介紹一本趣味具想像力的史學散文 ,書名:「what IF?史上20起重要事件的另一種可能」,Robert Cowley著,麥田出版;它提到
如果蔣介石權衡國際情勢,接受中共佔領中國東北的事實…..
如果華盛頓被英軍俘虜,美國獨立失敗…..
如果希特勒謹慎行事,不入侵蘇聯….
如果諾曼地登陸失敗,第一顆原子彈落在德國的話
當然這本書沒有太大的學術意義,純粹是「書房內的娛樂」,當然可以磨練我們的想像力,當然可以自己發揮想像力,如:假如明朝永樂皇帝繼續支持鄭和下西洋的話,今天的華人世界是否不同;假如蒙古大軍沒有遇到颱風而征服了日本,今天的日本會不會只是如菲律賓班的三等國家;如果國民黨當初敗得更快,無法撤退來台灣,而台灣如關島般被聯合國拖管?歷史是由許多偶發事件給啟動的,其實多點想像力不也是投資領域內重要的一個心理因素嗎?多算勝,少算不勝;這個「算」字我認為也包括了想像。
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  • 3月 31 週五 200610:50
  • 總幹事自我毀滅旅程之第四號樂章

四號樂章:搶反彈傷後併發症
記得入行時的一位老師傅,他從民國六十幾年就進來金融市場,他曾經擔任過十信事件政府派駐小組的一員,擔任過以往所謂政府護盤的操盤人,幫過一些金融界梟雄處理股票之一些見不得人的勾當,也當過銀行總經理,總之他是總幹事初入股市的第一位師傅,我與他在某金融機構共事過,擔任了他的特別助理約半年的期間,順便幫銀行處理股票的一些行政問題,這位前輩奇人退休前一天跟我告誡:「我沒有什麼可以教你,只送你給十個字:新手死頭部、老手死反彈!」
此哲人已雲淡風輕含貽弄孫去了,但這個十句訣竟然讓我學了十年才有深刻體會,我的朋友都曉得總幹事在投資上是很沉的住氣的,很自豪的是這幾年來的每波段多空的操作裡,我從未在高點被套牢過,幾乎每波長線高點皆能全身而退,其實這不是真功夫,很多投資界的老手也很少被套牢在每一波的頭部。
2005年7月11日,如果有一檔這樣的股票你會不會心動
1. 前五個月eps1.6元、預估全年2.2元,股價14.25、本益比7倍不到
2. 他的KD值降到5,股價已經下跌七個月,完成了波段理論的五階段下跌
3. 他產品的售價,已經連續兩季持穩
4. 過去兩個半月再14-15元之間打了一個紮實底部
5. 他不是冷門股,每天成交量平均8000-10000張
6. 法人賣壓已經減輕了,過去二十個交易日自營商開始買進
這檔是「中鴻」,我曾在2003-2004年原物料股大行時賺過一些,也很順利的在高檔開溜獲利了結,我等他回檔整理足足等了九個月,相信很少人的耐心可以比得上總幹事吧,蟄伏了九個月再度出手後一個月,賠了15%出場;
美西有個優勝美地國家公園(Yosemite National Park)內有個「酋長石」(El Capitan),旁邊有個十分盛名的高空彈跳地點,總幹事當然不敢玩,但據高空彈跳的愛好者表示,墬落到最底部的時候衝力最大,玩家享受的就是那霎那間的靈魂出竅;相同的,有一支刀從20樓的高樓往下掉,你在二樓窗戶伸出手去接招,保證手會斷掉,這支刀掉到地上後反彈到四樓,接下來反彈無力往下再掉一次,此刻你再相同的二樓窗戶邊伸出手去接,大概就比較不會受傷了吧。
有價證券的交易市場漫長的歷程,即使新手學成下山闖蕩江湖,股票市場這個步步風波險惡的大江湖,仍舊會讓老手喪命於搶反彈的貪念,不免大嘆:
大江東去浪滔盡
千古風流人物
故壘西邊人道是
三國周郎赤壁
亂石崩雲
驚濤裂岸
捲起千堆雪
捲起千堆雪
江山如畫
一時多少豪傑
遙想公瑾當年
小喬出嫁了
雄姿英發
羽扇冠巾談笑間
強虜灰飛煙滅
故國神遊
多情應笑我
早生華髮
人生如夢
一杯還酹江月
挖咧總幹事掉書袋,讓我騙騙篇幅嗎,拜託啦!
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bluetide 發表在 痞客邦 留言(9) 人氣(97)

  • 個人分類:投資失敗經驗
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  • 3月 31 週五 200610:49
  • 總幹事自我毀滅旅程之恐懼的總合

第六號投資病床:心理恐懼焦慮症
發病對象:所有股民
病癒程度:無藥可醫
病發時間:一年至少一次
為什麼大部分的投資人甚至包括專業資深的高手,都在波段的尾聲才匆匆忙忙的進場,在底部剛形成的初升段或最好吃的主升段,很多人都因為部位太少而喪失獲利機會,往往到末升段與及頭部時才在打「敗部冠軍賽」,原因:恐懼
我相信很多人都有一套很好的股市作戰策略,任何一種行之有年的分析或選股方法都有他的特色,我更相信這些方法若能好好運用的話,當然都是會賺到錢的;
我的方法是top-down,這個方法抓底部是蠻好用的,top-down是所謂由上而下操作法,大部分的自營商的操作皆是如此(當然要扣除他們的權證避險部位),這種方法在求取絕對利潤,而非相對利潤(外資與投信的理念,他們認為打敗大盤是其最佳策略,即使在下跌段或空頭他們仍然會積極操作,反正虧的比別人少就好了);絕對利潤的觀念是:「下跌段不能賠太多,相對底部能抓到,賺多賺少反倒是其次」。
我會分很多文章來談top-down的方法
先講幾個相對中期(1-2季)底部判斷點,過去兩年的幾個底部分別是04年8月,05年4月,05年10月,這三個底部,台灣的總體指標都有幾個共同點:
(一)、大盤與經濟數據不符
1. 當月包括前三月的出口年增率保有15%的成長
2. 當月包括前三月的進口組成中,機器設備、資本財的進口值回溫
3. 出口國的比重沒有失控(若出口比重明顯失控,如03年出口到中國的比重越來越高,當04年3月中國宏觀調控一推出,台股當然完蛋!)
4. 房價沒有下滑,這很重要,若股市下跌也伴隨房價惡化,那就非中期買點,反而是長期衰退的起點,如00年5月、1995年4月
ps.這幾個指標的判讀需要有「與指數不符」的條件,否則在股市漲升(如05年11月-06年1月)的階段,這些指標現象仍舊會存在,那就不是底部了。
(二)、幾個指標以前管用、現在已經失靈了:
1. 貨幣供給額年增率:m1b與m2,很多人用m1b與m2的黃金交叉與死亡交叉來判定大盤的位置,自從2001年後就完全失靈了,原因是債券型基金的興起與銀行這幾年的放款偏重在雙卡(現金卡與信用卡),貨幣乘數已經不明顯所致。
2. 領先指標:2004年以後失靈,領先指標中有兩個構成數據與股市有關,從04年後大盤沒有明顯的長多或長空,以至於股市的指標會干擾領先指標,固失去判讀的意義。
3. 十年期公債利率:以往公債利率開始上揚後一到兩個月,股市會跟著上揚,也就是說債券利率是股市的先行指標,只是這兩年台灣債券利率變的僵化,這個指標也失去意義。
(三)、國際經濟指標-這太重要了,下次再談
(四)、這兩三年國際金融與台灣進出口變成台股最好用的參考有:
1. 外資占台股的結構越來越大
2. 因內需的不振、台灣經濟依賴外銷的程度越來越高
3. 國際分工的結果,台灣的經濟不得不然有形成這種構造
(五)、融資—台股很有用的指標,至今沒有例外
1. 05年10/17-10/27短短七個交易日,融資減少124億
2. 05年4/18-5/6,融資減少247億
3. 04年7/19-8/17,融資減少320億
4. 而且越接近底部的那四五天,單日融資減少都超過20億
你在這幾天殺過股票嗎,下次別再幹傻事了
(六)、當時的媒體
最具參考性的三大媒體,商*周刊:05/10月中旬「台灣退休金破產」,經*日報05年10月下旬:「 goodbye Taiwan hello korea」,2100**開講04年7月中旬:「中共經濟封鎖台灣」,經*日報05年4月中旬:「意識型態鎖國、外資上千億資金準備外逃」、,05/4月2100**開講:「人民幣升值、台股外資轉向」,…..太多了,反正底部區的媒體,一大堆空方言論;
還有更專業的看衰法,05年10月中旬、經*日報:「台灣今年前十月呈現入超,為二十年來首見」,他講的一點都沒錯,只是他選擇合乎本身立場的觀點來報導,台灣05年前十月的出口年增率仍達25%,會出現入超是進口金額成長的更大,而台灣05年5-9月進口金額中又以機器設備與原料增加最多,台灣的產業是買機器與原料然後加以加工與製造,將成品或半成品透過貿易賣出,也就是進口金額中的機器設備與原料是台灣經濟的火苗;以早餐店為例,如果你的未來一兩週預定生意變多,前幾天會不會趕緊買入一些雞蛋、麵包、沙拉油、餐具甚至鍋碗瓢盆,這時候家裡那位吃白飯的人,若出來指責你浪費、或說你虧損,你會把店收起來嗎?
總幹事也是人,04年8月那次也被悲觀的氣氛給嚇到,除了不敢買之外,還去放空期指,我不怪別人,從此我把媒體當成反指標,之後的勝率從40%拉到80%,看電視報紙還蠻有用的。
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  • 3月 31 週五 200610:25
  • 總幹事自我毀滅旅程之大滅絕

大滅絕:股市之後天性缺乏免疫系統症候群
阿城的《棋王、樹王、孩子王》,我特別愛看(棋王)篇,主角「王一生」以其高瞻的棋藝,刮起一陣旋風,衝破當時沉悶的棋壇。他以盲棋對決九位高手的場面,氣勢驚人,將大家的情緒推到最高點,關注的焦點全都在棋局上,有如「倚天屠龍記」中張無忌一人大敗六大門派的那場「光明頂戰役」。最後出現的棋局冠軍老者,在輸掉棋局後不得不出面,還言「老朽有幸與你接手,感觸不少,中華棋道,畢竟不頹,願與你做個忘年之交。老朽這盤棋下到這裡,權做賞玩,不知你可願意平手言和,給老朽一點面子」,這般倚老賣老的情形,不願虛心求教,只求保住「面子」,他悟不通「得與失」。
對照王一生學棋時的虛心求教,學棋是跟「天下人學」的氣度,相形之下這些倚老賣老者氣度顯然不及王一生。王一生在爬到此領域的高峰後,在一段掙扎很久,才嗚咽地說:『和了吧』」,終於領悟到包容人性弱點的平和心境,脫卻輸贏的計較,找到自我人生的新意境,年少的王一生卻能超越「氣盛」。
少年戒之在「氣」,中年戒之在「色」,老年戒之在「得」;股市投資者須戒之在「內線」,魔鬼用青春交換浮士德的靈魂,卻用內線來交換我們的金錢;股市中「氣、色、得」三大股民最無抵抗力的弱點----內線,這號稱人類史上歷史最久、傳播最快,迄今沒有良方可根治的投資疾病,如同AIDS,連枕邊人都可能在不知情的情況下散播;略有經驗的投資人都記得四大天王中的「阿不拉」,遽聞他操作股票的內容,連他老婆都騙,堪稱人性無法戰勝魔性的經典教材。
總幹事在1998年前很喜歡吃鳳梨,97年我因工作關係可以跟著老闆一起去和鳳梨大亨開會,當時因為任職的緣故,可以自由調動幾筆龐大的資金,殊不知一步一步掉入內線的陷阱,賣鳳梨的人會前一天跟你事先透露:「明天盤中10點要發布…….之訊息」,通常第二天發布後,股價當日會開始拉抬,…..就這樣餵了幾次極為準確的內線給我們,幸好我的老闆屬於那種貪生怕死的老行庫經理,而我也不敢調動公司公款去買鳳梨來吃,否則早已琅鐺入獄,在最後一次的超級大內線利多「鳳梨千億開發案」後,鳳梨價格開始崩跌,跌幅達九成。
總幹事雖然沒有以私害公,但十足的「以公害私」,自己跟著內線幾次嚐了甜頭後,居然像病毒帶原者一般四處傳播,連我岳父也苦嚐了鳳梨的惡果,那一陣子似乎從他的眼神中露出:「後悔把女兒嫁給你這個混蛋」,從此以後,家庭聚餐一蓋不吃鳳梨。
行情好的時候一天可以聽到上百條內線,有時候還真的是準到心坎裡,至少我現在可以做到的是,聽到後不去散播與公告天下,免得別人陪我一起沉淪下海,這就是BLOG建立的第一大準則:「不報明牌」,因為:
1. 我會騙你 2.我也會被騙 3.我會變明牌批發與零售中心 4.會被主管機關盯上或被黑道恐嚇…….所以絕對不要問我明牌。
這種病是無法根治的,轉貼一個衛生署的公告來自我勉勵:
強化全民健康行為管理,養成個人良好衛生習慣!
加強自我管理與隔絕,降低病毒散播管道
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  • 個人分類:投資失敗經驗
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  • 3月 31 週五 200610:25
  • 總幹事自我毀滅旅程之科學怪人


五:股市之科學怪人狂想曲
亨利梭羅(Henry David Thoreau) 所著「湖濱散記」(WALDEN)一書中,提到:「傲慢與偏見向來是上層人士賴以維生的護身符,而且是*積是成非*,蔚為社會的主流」;…..「現實面就形同一面鏡子,映射出一部荒誕離奇的一千零一夜。….也唯有當人們過著從容又理智的簡單生活時,才能區分變與不變的事物」;
大家都聽過螳臂擋車的故事,我稍微修改一下:如果一隻螳螂號稱他能計算火車駛來的時間、重力、角度、所產生的摩擦係數、鐵軌溫度變化、結構力學、空氣傳導力、螳臂之微積電分析、螳臂與火車之SWOT分析…….而且我確定這隻螳螂算得出來,這些高深難懂的數理邏輯甚至工學理論,那你們相不相信這隻螳螂能不能擋下火車?
告訴你們一定有人會相信!
我曾任職的一家小型證券公司,曾經使用了兩套所謂電腦套利模擬系統,當時據說是一位期貨傳奇人物利用了這套系統,一百萬賺兩億,總幹事當時因處於空頭市場(2001年),變的極度沒信心,有一天我那位更沒信心的老闆拿了這套系統的簡介給我,這套系統涵蓋了所有技術分析:RSI、KD、騰落、均線、量能潮、買賣力道、心理線、江波圖、併包含了指標股與期指的正常與異常分析…….還有一大堆我現在已經不記得的,一些類似占星術的指標。
當時我用TOP DOWN的方式替自營部位操作,雖然沒有賠到錢,但是因為部位長期趨進於零的緣故,的確那一年來也沒替公司賺到錢,所謂的人賤眾人欺,即使這套系統讓我內心沒有踏實感,也還是買來使用它來操作一部份的部位。
為了安全起見,公司再買了另一套系統,若兩套系統產生相同訊號的指示,我就根據當時的指示去操作,當然這些工具有一定的價值,就如同算命天師,總會講個幾次神準嗎!前四個月操作下來,獲利的程度還算可以,記得那陣子大盤跌3.5%,我根據系統的指令機械式的操作獲利5.5%。
2001年9月12日當天因美國911事件開盤重挫,該系統發出:3570點多單出,跌破3500點放空……直到一個月後該系統才跑出:站上季線4040點空單回補的訊號,一個重大事件讓前面幾個月的獲利全部侵蝕,甚至還倒虧損12%,五六個月後我離開了那個職位,曾告誡接任我的新操盤手,不可完全依賴那套系統,後來聽說他在2004年,也因系統的訊號在大選後陰溝理翻船。
任何一套依據科學與統計方法所研究出來的操作系統,雖然都有其可取之處,只是完全的依賴反而會變成留於技術,而忽略了其他的變數,絕對沒有那種「一招半式闖江湖」的奇蹟,我當時差點變成科學怪人的下場-賠錢,只是那是別人的錢,只要能找個怪罪的羔羊—如系統、賓拉登、大選、阿扁、連宋等等,臉皮厚厚的繼續過日,如果是拿自己的身家財產當賭注,賠了錢怪東怪西---沒人會理你,甚至只會被認為是幼稚的輸家。
有這種科學怪人狂想症的朋友其實不多,只是不容易根治,我看過很多,甚至他們會抱著這些科學方法當聖經,你只要稍微質疑這些系統,他就會立刻與你絕交。
你還相不相信那隻螳螂呢?
基隆油庫的文藝中年 qq,我寫第五篇了,大家一起叫我:『虧神』。
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  • 個人分類:投資失敗經驗
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  • 3月 31 週五 200610:24
  • 總幹事自我毀滅旅程降C 小調

降C小調:股票戀愛症候群
為回應來自八斗子漁港旁邊巷子裡面的網友qq來信,她建議總幹事這種投資的糗事寫個二十篇,真是….orz※※,qq你太污衊總幹事,我二十年來投資股票的悲慘故事算一算不過18個,你卻叫我寫二十篇,莫非你已經預知在不久的將來,我會再增加兩次,太神奇了,總幹事姑且稱這位來自八斗子的網友叫「占星家qq」。
先寫下心得,昨天看非凡股市現場,兩位名嘴與主持人竟然在講我寫的阿添伯,把我說的比巴菲特還厲害(其中一位說:想出這個故事的人,其投資哲學非常深厚….);昨天(3/17)融資又增加21億,這波悶盤(三月份迄今)已經累積增加97億融資,也就是散戶買進250億,真的不想評論,只是台股傳奇人物鄭**投顧老師兩天前翻多(不相信自己去看http://www.stock911.com/ 這位傳奇人物05年8月作多到10/25日,05年11月翻空,一路空一路空到06年3/16日,現在又翻多,這位鄭老師是我的中線大指標,雖然我不認識他,但我崇拜他),他的解盤參考度百分之百(反向),我真想成為他的天使會員。
總幹事當然過去也有豐功偉業值得子孫傳頌,我曾經在1999年以每股199元吃到飽的價格買入威盛,而更神奇的是在00年520元賣出,這波的賺錢趴數堪稱空前絕後,除了自己賺以外,也幫那時服務的公司賺了一大票,人前人後大家稱我「威盛黃」,於是產生了一種微妙心理:
當時我愛上了威盛,對於威盛的一切一切都產生了莫名的幻想與喜悅,現在我懷疑當時是不也愛上王雪紅,每個投資人作對了一檔股票,就會產生「我跟這支股票八字真合」的詭異心情,賣掉不久後總是很快的又買回來,好似你的戀人,十天沒見面有如世界末日般,我的威盛操作結局大家應該猜得出來,00年與01年每次進場買進中的部位就一定有威盛,兩年後利潤全數吐光,這個股票戀愛症候群總算痊癒。
其實捫心自問,當初買進威盛能抱上一段,根本不是自己的本事,而是當時總幹事因為工作關係,我的帳戶一年內不得有買賣有價證券的紀錄,我的威盛被迫持有一年,這種誤打誤撞的成功投資當然伴隨的事後的失敗收場。
江山代有新人出,股市的起伏生生不息,有人曾在金融股賺大錢,有人曾在仁寶廣達威盛賺大錢,04年有人在航運鋼鐵賺大錢,現在有人在阿添伯股賺大錢,….成功的模式當然要謹記,但是別跟以前的豐功偉業談戀愛,青春少女慢慢會年華逝去,選股有如臭男人上酒店一樣:「永遠選年輕貌美的」。
這種病堪稱最難醫,要股民去割捨他心中迷戀與深愛的股票,這種修鍊只能靠時間,有如失戀般的痛楚,總幹事花了兩年,各位呢?
贏家的秘訣只有一個:「減少錯誤」,再來總幹事要講:「內線消息傳染病毒」。
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