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六、經濟與投資的長期趨勢
控管投資風險的挑戰有兩大基本議題：
1、 挑選最具獲利機會的工具—當通膨下滑或維持低檔時，股票是最佳選擇
當通膨走高或維持高檔時，原物料與房地產則有較高的報酬
2、 決定投入多少資金
其實就是「買什麼？」與「買多少？」兩個問題。
實質利率
債券利率減通貨膨脹率就是實質利率，作者認為實質利率是決定資金成本的重要依據，影響經濟十分巨大；
他認為高實質利率的環境將使消費者與投資人態度趨向謹慎，通膨因而可以控制得宜，並促進生產力提昇；而低實質利率顯示資金便宜，反而會早成高通膨與低生產力的狀況。
這個論點如今成為美國金融界的主流思考，當通膨一直上升時，FED為維持較高的實質利率，不得不調高名目利率的水準。
作者認為實質利率的水準不能太低，若實質利率偏低則應該保守，反應到目前的現狀，我的解讀是：哪一天FED停止升息，表示FED不願意維持高的實質利率時，反而是經濟蕭條的開始。
七、央行與投資，八通貨膨脹與投資
金融四循環
1、第一階段：資金不斷累積 低檔反轉向上的股市→ 經濟成長緩慢 →原物料低迷→長短期利率持續下跌 →匯率較強勢
2、第二階段：景氣開始恢復活力→經濟成長率加速提昇→原物料與長短期利率
從谷底翻揚→股價走強勁多頭→匯率升值
3、 第三階段：景氣因然強勁→貨幣供給減少→利率與原物料加速上揚→匯率轉
落→股市下跌
此階段對股市投資是較嚴峻的時期，選股變得很困難，投資風險已
經升到最高，投資策略要相當保守。
4、 第四階段：景氣明顯走緩→利率與原物料開始走跌→貨幣供給成長率趨近零
由此四階段可知作者認為貨幣供給額是股市很重要的領先指標；
貨幣供給額、利率與經濟成長的關係：
作者認為貨幣供給額是領先指標，經濟成長率是同時指標，利率是落後指標，也就是貨幣供給額趨緩一到兩年後，利率與經濟成長才會降下來，他認為影響股市的是貨幣供給額而非利率，其循環為：
貨幣供給額增加→股市上揚→經濟成長率上揚→利率原物料上升→通膨→央行降溫→貨幣供給額減少→股市下跌→經濟成長率下滑→利率原物料下滑→通縮。
此一章節最重要的一個結論：當通膨持續不斷攀升時，長短期利率亦隨之走高，在這段期間內股市的風險是逐漸升高。
九、債券與經濟循環
債券利率與經濟循環的關係
作者的論點認為債券殖利率是落後指標，經濟復甦初期，最初的徵兆是長短期利率不再下跌，隨著景氣轉好股市回升，通膨壓力漸增時，長期利率會率先上揚，反之當景氣開始進入下滑的循環時，長期利率會領先短期利率下滑，所以在某些時候長期利率會比短期利率高。
影響債券價格的因素
1、 到期日的長短：到期日越長，價格變動越快，這是因到期日長的債券，一旦
市場利率有所變化，其資本利得（或損失）比較大，所以債市投資者在趨勢改變之際會優先買入（或拋售）長期債券。
2、 發生變動時的殖利率水準：若發生變動時的利率水準越高，價格波動越大，
好比股價100元與股價10元時股票，高價股的股價變動絕對值當然遠大於低價股，這就是所謂的債券殖利率的凸性。
殖利率曲線
不同到期日的債券利率間之關係，稱為利率期間結構，若將它們畫成曲線就是所謂的殖利率曲線，這曲線通常是正斜率的，也就是長期利率大於短期利率，長期利率減去短期利率就是利差（Spread）。
利差
相當重要的領先指標之一，利差若擴大是代表企業資金需求的復甦，近一步會使得景氣翻揚，股市上漲，反之若利差縮小，甚至變成負數（就是所謂的逆斜率曲線），則有可能造成景氣趨緩，股市下滑；但是逆斜率的應用須非常小心，首先必須要有一段不短的時間產生負斜率才能確認，否則如06年初短暫的10天負斜率，雖引起市場虛驚一場，事後證明其不具觀察意義。
十、股票市場與經濟循環
各位看到這裡可能有點昏昏欲睡，作者1-9章一直在說明領先指標與落後指標間的關係，提出一些可靠的股市投資領先指標，這一章可說是本書的精華所在，也是所有奉行TOP-DOWN投資法或反市場操作的投資經典，他的一些觀念可以顛覆大家以前的投資哲學，但我認為以下這些論點在台灣的股市相當好用。
試著把股市當作一個大水庫，人們需要資金時可以藉此取得，當景氣好轉時，到處都是投資機會，企業獲利率提高，顯然超過股市的一般報酬，企業與投資人會從股市抽出資金轉移到實質的投資機會上；反之當景氣衰退百業蕭條時，投資人與企業資金找不到報酬率高的實質投資，於是紛紛把資金存放到股市裡面。
作者提醒投資人不應該把企業盈餘，當成是購買股票的合理化動機，因為企業盈餘強勁時通常屬於景氣高峰，這此階段投資風險也相對提高。
多頭的警訊：經濟呈現高度長期成長、就業率下降、原物料與利率處於高點
多頭的好友：失業率攀高、媒體時常提到衰退兩字。
利率循環與股市的關係
1、 貨幣供給增加時、投資股市風險最低
2、 短期利率處於跌式或低檔穩定時、股市風險不高
3、 短期利率上揚一段期間且處於平均值之上時、須慎選股票，選股策略變得很重要，在此時最好提高現金比例。
股價波動程度
波動程度是衡量市場參與者心理狀況的重要指標，波動加劇意味著參與者心裡有不滿意與許多急躁的不確定性，所以會傾向積極操作；反之如果覺得價位舒服，想抱牢持股，則股價的波動會較小。
反市場操作
可以持股100%的情況：
1、 經濟成長率衰退
2、 貨幣供給額快速成長
3、 短期利率下跌並處於低檔
4、 原物料價格下跌、波動很小
5、 殖利率曲線越來越陡峭
6、 股市波動遠低於平均值
投資人該減碼的情況
1、 經濟成長率持續高成長
2、 貨幣供給額成長趨緩
3、 長短期利率持續一段長時間的上漲
4、 原物料不斷的攀升
5、 殖利率曲線越來越平坦時
6、 股市波動遠大於平均值

十一、股價趨勢技術分析
我對技術分析比較沒研究，而這篇所提到的一些技術分析也是一般性，我們都看得到的，如移動平均線、道氏理論、缺口、量能潮等等，別處都看得到我就略過了。
十二、股票投資組合風險管理
這一章也是本書精華之一，作者分幾個chapter來介紹：
投資心態與風格
1、 儘可能以專業角度來管理你的投資組合，不能涉及情緒，一旦情緒失控，是最容易產生虧損。
2、 控制情緒的唯一方法，是避免倉促下決定，作者認為管理投資組合最重要的概念是—按部就班、慢慢來；我也認為如此，你的決策必須是冷血無情才能賺錢，這可以參詳我的「總幹事自我毀滅旅程降C 小調」這篇文章。
3、 成功的投資組合應該集中火力在少數幾檔股票，否則每次聽到明牌與消息就去買進，這會犯了股市雜貨店的麻煩，這可詳見我的「總幹事自我毀滅旅程之股市 購物狂」一文。當你的股票表現很好，但不確定能否繼續上漲時？作者的建議是：「先賣一部份」，同樣當某支股票看起來即將上漲，但你沒有十足把握時，作者建議：「何不先買一部份」。
4、 慢慢建立或降低部位的目的，不是單純的考慮買進與賣出，而應該由風險增減的角度去思考；譬如檢視現在總體環境處於哪一階段，如果有下一階段的一些蛛絲馬跡出現時，你應該就其發生的可能性逐步去增減你的風險。
5、 投資必須要有彈性，如果你採用的方法無效，或是市場未如預期中的走法，就必須面對現實，慢慢進行調整，我的看法也是如此，台股一年250個營業日，真正屬於漲勢或跌勢的時間不會超過1/4，其他將近兩百天可以讓你慢慢作調整。
選股策略
1、 投資組合中絕對不允許有弱勢股、或表現遠遜於大盤的股票。
2、 挑選處於跌勢中的股票，等待他會反轉~~別傻了，可以參考我的「總幹事自我毀滅旅程首部曲」一文。
3、 在最強勁的類股中挑選漲勢最強的股票，可以從創新高的股票中去尋找。
4、 當文章前述的各種指標都顯示：市場風險提高、即將進入下一循環時，降低虧損的唯一風險管理方法就是：提高現金比例。
股票市場循環
股市第一階段
1、 股市持續下跌幾個月或低檔盤整一段期間（如05年9-10月、03年3-5月）
2、 經濟狀況持續下滑中（別懷疑沒有打錯！）
3、 貨幣供給開始成長
4、 短期利率開始下跌（這項在台灣股市不適用）
5、 持續走高一年或以上的通膨與債券殖利率開始呈現下跌，且是加速下跌
6、 原物料不再上漲
7、 成交量萎縮到離譜的階段
此階段是大膽建立投資組合、並出清債券的時機，選擇股票頂多5-6檔（原作是10-15），每檔股票最好都是不同族群，而且都是該族群的強勢股與龍頭股。
股市第二階段
1、 景氣見底復甦、GDP季成長率開始加溫
2、 貨幣供給加速增加
3、 短期利率繼續下跌（或止跌）
4、 通膨與債券殖利率持續下跌
5、 股票成交量明顯放大
6、 幣值開始回升
7、 一些總體指標加溫（如外銷訂單等）
在這個階段漲勢明顯，持股比率應該可以加到較高水位，投資人也可趁機把手中弱勢族群拋出，加碼的選股策略可以稍微投機一些。
股市第三階段
1、 經濟成長加速加快，如GDP創幾年新高
2、 央行開始緊縮，貨幣供給成長趨緩，如Mib年增率由高點往下滑落
3、 短期利率開始明顯攀升
4、 物價上漲壓力變大，油價上揚
5、 通膨與殖利率開始大幅攀升
6、 股票價格創新高的家數變少，或股價兩三個月無法越過高點
7、 成交量下跌
再怎麼強的股市終究會進入第三階段，操作策略的重心擺在降低持股，不要再選擇任何作多的標的，逢反彈就慢慢拋出持股，將現金比率拉高。
股市第四階段
1、 經濟成長率開始變弱
2、 貨幣供給成長甚至轉為負數（央行的緊縮政策結束）
3、 油價與原物料開始下跌
4、 通膨與殖利率見高點
5、 股價破底的家數越來越多
6、 成交量持續下跌
此階段唯一能作的就是100﹪的現金比例，也可以買入債券。
投資組合三謬誤
1、 分散投資：作者認為不可過度分散，否則直接買入指數型基金就好了，至少降低交易成本。
2、 向下攤平：作者認為到了股市第三階段只有向下減碼的必要性，向下攤平就如同手氣差的賭徒持續下注一樣，這絕非賺錢之道。這可以參考我的「總幹事自我毀滅旅程之第四號樂章」一文。
3、 買進並持有：要端視總體股市環境處於哪一個階段，若在第一階段是可以作如此操作，若在2、3階段作這樣的操作，恐怕就不是很好的策略；我認為所謂的「長期」，端視每個人的條件不同，每個國家的金融市場也大不相同，在台灣而言，長期的概念可能意味著九個月到一年，因為台灣仍屬新興市場，波動振幅的時間，比起先進國家會來的短一些。
第十三章到第十五章只是一些1-12章的整理，與問答收集，和文獻參考資料，我就偷懶不作導讀了。

「透析經濟聰明投資」上
這本書可能出版很久加上沒有名人的推銷，可能在市面上不容易買到，既然我推薦了，那只好當個文抄工把內容精華與我的心得，詳細的寫出來，本書共分十五章，我一章一章的節錄其精華。
一、 透過風險管理及成功達成資金管理目標
所有的預測值都不是絕對可信的，事實上金融市場通常不會與人們的預估全然相符，就是預測是不可靠的，所以面對不確定的風險，需要有一些策略：
預測的策略
1、 所做的假設
2、 深入了解過去總體數字，不同變數間的關聯性
3、 先了解目前總體環境
4、 將過去與現在的一些變數加以整合分析，但是每個階段都會發生錯誤—這就是風險
這章還有幾句有意思的話：
1、 最適當的操作法是，一但發現任何不利股市的因素一一浮現時，就應該逐次降低投資部位，畢竟分批減碼比一次清倉容易執行。
2、 投資人最愛問：「我到底該買進還是賣出？」，作者認為關鍵不在買或賣，而在當時的總體環境在什麼位置。
風險管理的法則
1、 收集資料
2、 建立自己的知識庫—才能了解你所投資金融商品的風險度
3、 評估每個市場中目前的風險程度---這是這本書的重點
4、 面對風險的做法—先了解自己的狀況與投資目的，與風險忍受程度
向下攤平的迷失
作者對於定期定額與向下攤平買進的方法有一些見解：
他認為這種方法適合股市趨勢向上的時刻，但過去股市30年來並非皆是如此，他以撲克牌為例，當一局輸掉以後，最好的方式是立刻收手，因為虧損對於投資組合的殺傷力很大，他認為一個謹慎的投資人不會在下跌過程中買進，因為一旦買進，虧本的機率很高，只有在足夠的證據證明市場超跌或多頭來臨時，才開始投資。
二、 經濟指標
檢視各種經濟指標並判斷其意義
1、 整體性的
GDP-國民生毛額
2、 消費性指標
失業率—失業率高代表蕭條、低則代表成長，但是失業率降低伴隨的是通膨的降臨，反而會引起央行的緊縮政策。
密西根大學消費者信心指數—這個指標相當好用，接近100代表消費面很暢旺，台灣的最終市場是美國，這個數字的高低牽動台灣的出口（特別是未來一季）。
初領失業救濟金人數-當人數增加則代表經濟走緩，但過低譬如不到30萬人時，那就是過熱。
3、 製造面與投資面的指標—
耐久財訂單—美國甚至全球最重要的指標，但通常要扣掉飛機訂單，這個數字若持續上揚，股市很少不漲的，因為耐久財從接單-生產-銷售，其週期比較長，通常也就是我們通稱的「長期訂單」。
採購經理人協會指數—以50為分界，若長期在50以上，則經濟成長力道就很強，反之則是長期衰退，這個指標與台灣電子股相關性極大
商務部的存貨/銷貨比率—這個數字上揚代表產能過剩，若下跌代表銷貨暢旺，企業有庫存不足的壓力，是必要增加生產貨採購，此數字在2000年初暴增到30年的高點1.75，於是產生了網路投資過度的大泡沫。
4、 建築類
建築業帶動很多週邊行業與就業人口，所以建築類的指標也對股市句有舉足輕重的意義
新/舊屋銷售數字
新屋開工率—全美甚至全球房地產的領先指標
5、 通膨類-目前的時空極為重要
CRB指數—總幹事很重視的一個數字，由十九種最重要的原物料價格所組成，包括金屬類、能源類、食品類三大類所綜合而成。
PPI—生產者物價指數，衡量企業的轉嫁能力的一個物價指標，PPI若攀高的話也意味著廠商利潤會跟著提高。
CPI—消費者物價指數，
核心CPI—CPI扣除能源與食物後的物價測量標準，也是FED最重視的物價指標。
三、 指標間的關係
1、 消費循環
作者最重視消費者信心指數與存貨/銷貨比率，他認為經濟消費端的興衰可以從這兩個數字開始：
當消費者信心指數上升…..可增加企業銷售….企業考慮增加工時與僱用…..補足庫存…..帶動所得增加。
反之當企業銷售不佳或過於樂觀，則存貨/銷貨比率會上升…..存貨增加….為降低存貨風險…..降低採購….降低僱用…引發衰退。
2、 房地產循環
開始於經濟低度成長期，因原料、人工與利息都很便宜，促使地產商去開發房地產，並可帶動商用不動產，由於漲價的預期，促使企業加速購入辦公室與廠房，並帶動金融業的放款成長，進而帶動利率上揚；
反之，當利率過高或原料、人工薪資過熱時，會引來央行貨幣政策的降溫，利率高漲使得開發商無法負荷，開始降價求售，並停止新案的推出，減少僱用，造成所得面與就業面的緊縮，連帶引起股市的下跌。
3、 通膨循環
作者仍然用存貨/銷貨比率的指標來觀察，他認為存貨/銷貨比率過低後，企業有增加生產來補足所需庫存的壓力，於是增加生產原料的購買，增加工時與僱用，因為原物料對企業的供給與需求十分敏感，在這個循環中會造成各項原物料的價格與工資的上升，若能伴隨PPI的增長，則企業轉嫁給消費者的能力就夠強，企業盈餘上升，股價上漲，反之若PPI未能跟上，則企業利潤降低，連帶使得存貨/銷貨比率不斷攀升，則另一個衰退循環開始。
此章整個重點在於企業存貨水準，作者一直強調存貨/銷貨比率對經濟循環與股市、企業未來盈餘展望的重要性，預估整體企業盈餘，存貨的變化，我也認為是極為重要的領先指標之一。
四、 領先、同時及落後指標
作者介紹幾個指標讓投資人，能清晰的了解現在所處的景氣位置。這些指標大部分是屬於美國獨有的，總幹事將其改寫適合台灣的研判性指標
1、 台灣的領先指標
外銷訂單—最重要、最重要的台灣總體經濟指標，判讀其數字不能獨看金額，而是要看年增率，年增率若連續幾個月超過10﹪，則未來半年內股市應該是蠻正面的。
台灣地區房屋建築申請面積—用來解讀未來半年房地產最重要的指標，但是這個數字只能溫和成長，若大幅增加恐怕會帶來未來一年的供給量大增，不利房價與營建資產股價。
領先指標—由好幾個總體數字所構成，運用得當可以判斷股市的趨勢與轉折點，運用的方法不是看絕對數字，而是看數字本身與上個月或去年同期的橫向剖面比較，增加或降低的趨勢有沒有被改變等等。
費城半導體指數—與台灣的電子股股價息息相關，我以後專文來探討。
2、 台灣的同時指標
製造業新接訂單指數變動率
貨幣供給M1B 變動率
海關出口值變動率
3、至於落後指標那就沒有太大去研究的意義了
給大家一個將總經資料整理完整的網站：
http://www.tcsc.com.tw/z/z00.htm
這是我以前服務的地方，雖然我離開，但我對以前的老同事唯一要求：就是每週UPDATE 指標。
五、 商業循環
作者提到商業循環四階段與投資的應用
1、 第一階段：
※ 貨幣供給成長率快速上升
※ 強勢貨幣（幣值開始升值）
※ 股市觸底翻揚
※ 一些生產、銷售、所得、就業的指標不再下滑
※ 企業虧損家數減少
※ 原物料跌到長期谷底區
※ 長短期利率仍在下跌段
※ 通膨數字仍舊下滑
※ 失業率仍維持高檔
※ 產能利用率仍然偏低
在這一階段經濟成長非常緩慢，央行的態度要讓銀根寬鬆以促進信用市場的蓬勃，第一階段是投資股市最有利的階段，各種風險都很微小，只是很少人能夠在這一個商業循環中就買入並持有股票。
2、 第二階段：
※ 貨幣供給持續成長、抵達最高峰
※ 幣值也達歷史新高
※ 股市上漲一大段、累積不小漲幅
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率大過GDP成長率
※ 企業獲利與營收創新高家數，越來越多
※ 原物料商品行情非常強勁，價格屢創過去幾年來的高價
※ 長短期利率攀升，且長期利率攀升速度較快
※ 通膨上升到過去幾年的平均值之上
這階段的投資策略是：大部分股市皆呈現上揚，且屬於通膨初期與中期，房市與原物料市場都處於多頭，雖然投資風險慢慢提高，但仍舊屬於可控制範圍中，只是作者提醒在此一階段的投資人，不可以用擴張信用的方式，因為經濟循環的每一波多頭大小不一，如果處在一波小多頭的循環，那商業循環的第二階段很快就會結束，擴張信用將帶來傷害，我建議在這樣的商業循環中可以將持股抱牢，等待第三階段的一些蛛絲馬跡出現後再行獲利了結。
3、 第三階段：
※ 貨幣供給成長率開始下降
※ 幣值貶值
※ 股票市場一段期間沒有創新高甚至開始下跌
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率轉弱，甚至變負成長
※ 企業獲利維持在高檔，但成長率開始下滑，也就是盈餘營收創新高的公司越來越少
※ 原物料熱到極點引起惡性通膨
※ 長短期利率見高點後開始下滑，且長期利率下滑的速度比短期利率快，也就是所謂的逆收益曲線
有這些跡象產生就是所謂的過熱並步入空頭，在此階段的投資人應該將資產配置從股票、房地產、與原物料轉到債券上面，而且賣出的速度越快越好。
4、 第四階段
※ 貨幣供給成長率持續下滑、但短期利率有止跌跡象
※ 幣值不再貶值、
※ 股市維持弱勢且交投冷清
※ 一些生產與銷售的數字仍舊不振
※ 原物料市場開始步入空頭
※ 長期利率仍在探底
※ 通膨開始下滑
作者建議在此一階段最好的策略是擁抱現金，並開始慢慢撤出債市。
YAHOO常有塞車現象,請各位可以到無名小站
http://www.wretch.cc/blog/bonddealer

在顫冷的冬末春初，當瘟疫的恐慌來臨時，一場SARS讓人際關係更加剝離，人們不敢出門，而台灣社會處在莫名恐慌中，人的互信基礎幾乎完全喪失，在和平醫院因爆發ＳＡＲＳ院內感染而倉促封院後，加上媒體的推波助瀾，台灣社會就陷入了一股「心理激情風暴」中，N95口罩與一些莫名的抗煞偏方紛紛的熱銷，而其他的百業幾乎陷入蕭條，台灣整個陷入社會心理學中的集體歇斯底里，當然也包括了股市，散戶在這段集體失焦的時空裡將其手上的持股殺到一張都不留，融資餘額低到1500億不到，僅比911事件時略高。
在同時外資卻買進了近千億，而一些股市的常勝軍也趁利空完成了他們的佈局，就等信心恢復後散戶的追價了，進行著兩年一次的股市財富重分配的戲碼。
一部銀色Lexus 430駛入三重二省道旁一棟老舊的工廠，工廠的警衛似乎沒有警覺車上坐的將是他未來的老闆-秋董，隨後跟著幾台貼著深色隔熱紙的黑色BMW730，車上有些穿著打扮類似古惑仔的神秘人士，當然他們的身分都是虹華光電的股東，秋董、張董、金主虎哥、律師ㄚ模、比契普（big cheater）等幾個檯面人物都出現，後面跟著六七個黑衣人物，魚貫的進入臨時股東會的會場；虹華的一些員工從未看過這種陣仗，紛紛的私私竊語：
「聽說我們公司要換老闆了！」
「新的團隊聽說擁有很多客戶與技術！」
「起碼我們公司不用再跑三點半了！」
「ㄚQ下台也好，我們已經五年沒領年終獎金了！」
一般股東會有所謂的職業小股東，上市、上櫃公司開股東會都希望一切順利又快速，職業股東就是抓準老闆們的這點心態，在股東會上祭出死纏爛打的「磨」攻，或是仔細翻閱年報找問題，問些雞毛蒜皮的小事，或是把公司去年的新聞拿來冷飯熱炒一番，反正所有目的都指向～延長股東會開會時間。在公司法修訂實施後，有許多新的規定，都必需在股東會中修訂公司章程，無可避免的將延長議程的時間，也讓職業股東更有機可趁，其中最需注意的當屬增訂公司負責人善盡善良管理人責任的規定，根據公司法規定，當公司負責人違法法令，造成損害他人或股東權益時，需負賠償責任，所謂的公司負責人，就包括全部的董、監事，並不是只有董事長一人。
換句話說，股東是可以控告每一名董事、或監察人，如果行不正，真的會有被告到傾家蕩產的可能，如果職業股東善用法律的規定，可是會給公司更大的壓力。
而秋董與金主虎哥有啞巴吃黃蓮、說不出的苦，一般是公司派不歡迎也不喜歡職業股東來鬧場，而虹華光電的例子就很特殊，有點像政黨輪替時，新執政黨入主前總會碰到一些舊執政黨的阻撓，他們早就聽說ㄚQ為保有經營權與董事會的多數席次，已經安排了一些職業股東甚至法律高手，企圖想讓臨時股東會流會，金主虎哥當然不是省油的燈，除了股權掌握多數加上委託書大量收購外，他直接訴諸會場優勢力量-黑道，必要時排除一些阻撓表決的力量。
股東臨時會當然就在金主虎哥所展現的強大力量下，很快進入董監事的選舉，這批股市假面人當然順利在十三席董事與三席監察人中，取得了八席董事與兩席監察人的絕對主導權，只是強老大除了沒有現身外，他的神秘外資公司「大強千里達所屬B.V.I控股公司」也巧妙的不擔任任何董監事。
南港向陽路某電視台的現場，攝影棚內因為燈光的關係，讓幾位特別來賓熱得直冒汗，不斷需重新補妝才能繼續錄影，另一位投資妙師面對鏡頭侃侃而談，他的外號叫「快舞」，一年多前被金主虎哥收編成為檯面上喊盤的老師，進入這一行之前據說是中部某廣播電台賣藥節目的主持人，靠著一張虎濫嘴將一些毫無藥效的成藥如：「總幹事姑嫂丸」、「總幹事膀胱丸」、「總大大強精固本大力丸」、「總老大虎鞭神油」等等，一年居然創造幾千萬的業績，後來因被人檢舉吃上醫藥法的官司後，剛好碰到金主虎哥，於是迅速的轉行成投資老師，靠著死背資料與一張蓮花舌倒也替金主虎哥招收不少代操會員。
「這檔股票上禮拜老師有講過，你看，一支、兩支、三支、四支，四支漲停，五天漲四根，沒有關係，錯過了那一檔**科技，沒關係！」
「今天跟大家結緣，不想參加會員，沒關係，懶得打電話進來！也沒關係，今天老師直接跟你們報牌，這檔**光電，剛剛突破盤整區，法人都還沒上車，我讓你們先上車，你們看他的K線，不用看！我劃給他走！」
「別說我都不說基本面，OLED聽說過沒有？這是一種令人興奮的新光電材料，這家公司已經大量量產，下個月將出貨給NOTO、MOKIA、四星、西門慶之子、等四五家手機大廠，不要多，所有的手機面板有30%換成OLED，這家公司EPS今年賺4元，明年賺8元，我不像其他的老師只會拿一些線，畫來畫去，我的分析有十五年基本面的研究功力。」
「我不像其他老師，只靠一個人走江湖跑龍套，拿張報紙畫一畫重點就說是基本面，我的背後有我們湖南投顧200人研究團隊做你的後盾，讓你們在投資之路不會寂寞。」其實所謂湖南投顧只請一個工讀生剪剪報紙，其他十幾個號稱研究員其實都是SALES，負責到處招收會員。
「你若錯過老師前一支飆股，那你更不能錯過這支股價只有十一元的股票，所謂底部進場不贏也難、山頂上玩有誰能贏，這支真的是底部的底部，本益比才2倍，聽清楚！才兩倍！創下台灣股票市場有史以來最低本益比的紀錄，老師在第一時間就挖掘到，並帶領會員進場，這才是天生坐轎命！」
「礙於證期會的規定，我不能媒體講到個股名字，只能告訴你們這是彩虹下的大中華，再講一次！彩虹下的大中華！不是奇怪的玩偶，別聽錯了！」
強老大關掉電視，心想去他的「總幹事膀胱丸」，這個快舞真是虎濫天王，什麼總幹事、總監、總統、總醫師通通比不上他。

常州市地處長江三角洲西部、太湖平原西北，常州的名勝古蹟不少。境內有紀念蘇東坡到過常州11次而留下行蹤的艤舟亭、洗硯池；有紀念王安石守常一年、政績歷歷的半山亭；此外還有“東南第一叢林”的天寧寺、方筆塔；常州也是中國經濟體制綜合改革試點城市，長江三角洲最早開放的地區之一，為華東中小功率柴油機、電子資訊設備、高速內燃機車、牛仔布等產品重要生產基地，大約在1995-2001年之間吸引了許多台灣的傳統產業如織布業、台中一帶的小型工具機業等等前往設廠，也因鄰近上海蘇州，生活費用比較起來又相對低廉，常州也成為華東一帶台流的大本營。
屎蛋邊聽強老大解釋邊伸著懶腰，可能是昨晚屎蛋為了第一線拜訪澳門中葡文化之衝擊所致，邊問著：「什麼是台流？」
強老大打起精神回答：「早年的台流是：有些台商帶了畢生積蓄到中國大陸投資，因不了解當地法令，因地方政府鴨霸被坑騙，沒錢返鄉，只好流落街頭。」
「而這幾年有所謂的新台流，就是一些台灣工廠小主管被挖角到中國擔任幹部，沒想到這幾年因中國廉價白領階級的崛起，再加上本身不思長進，突遭老闆解雇，自認無顏返台，只好在當地廝混的另一群人。」
強老大無情的繼續說：「這些人在台灣原本就是屬於缺乏競爭力的一群，以為用過去在台灣二十年生存的那一套老功夫，就可以來中國延續事業第二春，其實在自己土地都已經混不開的人，在中國如何要跟日商美商競爭呢？」
屎蛋接著問：「那這群台流怎麼辦？」
強老大：「他們大多已經墮入中國社會的底層，有的是靠台灣的一些老關係，每個月借個兩三百人民幣過活；比較惡劣的是專門對新赴中國的一些台商行騙，有些騙術還真高明，他們料準新的台商人生地不熟的盲點，打著與某某政府高幹要員多熟多熟的謊言，騙點新台商的錢，等這些新台商的錢被榨乾後再去尋覓下一個，更高明的是還組團回國，專騙些台灣人去中國投資。」
屎蛋好奇的問：「怎麼這麼好騙？為什麼報紙媒體都沒報導過台流？現在台流大概有多少？」
強老大眉頭深鎖的講：「意識型態作祟嗎！政黨輪替以後很多人的內心似乎永無平靜之日，加上媒體的親中立場，每天鼓吹中國是多麼美好的投資天堂等等，再加上許多台流們礙於面子，除非是要跟你借錢，否則哪會跟你講自己的糗事呢！至於台流，根據中國官方報紙的估計，華東地方就高達七八萬人，更有名的是珠三角東莞厚街的「台商流浪村」，是台流形成的最初聚落，那邊的台流才多著呢，隨便橫死在街頭也沒人在乎！」
強老大轉身繼續跟屎蛋說：「今天要找的這個朋友叫ㄚ翔，原本是個股市大戶，財富最多時還高達十位數，2000年底時殺光所有持股與資產，一心嚮往中國經濟與股市的發展，將他所有的兩億財產全部投入上海股市，人算不如天算，上海股市從他投入時的230點連跌三年到現在的100點不到！再加上法令不熟吃了一點內線的官司，股票虧損加上擺平官司的無底洞，現在幾乎一無所有！」
屎蛋一臉疑惑的問：「那我們來找他幹什麼？」
強老大四處張望小聲的回答：「別小看他，他是台股的職業人頭，他至少背負著五六條股市掏空案在身，反正多我們這一條對他這種亡命之徒也沒啥差別，而且兩岸也沒有引渡條例，更重要的是，他根本不會回台灣。」
屎蛋抓了抓自己的改邊（可能是昨天考察打令太久，以至於有太多田野調查興奮端的活水所致…..殘念中）後繼續問：
「強老大你怎麼確定ㄚ翔不敢回台灣？」
強老大邊對旁邊走過的廠妹露出紳士般的微笑邊說：「他一上岸，保證活不到三個小時！」，屎蛋聽的有點敷衍、邊看著常平工業區上班的廠妹們，露出屎蛋的招牌笑容。
說著說著來到了常平最大的五星級酒店：「常平假日大酒樓」，一下車還沒進酒店大門，突然間被一大群常平個體戶少女給包圍，每個搶著遞出名片，一邊吼叫著：「先生叫我」、「老闆記得call我」「我叫小虹」…..名片上只印著文藝筆名，聯絡電話、後面印一些不外乎「你想出水嗎？」「上火請叫我！」之類的奇怪廣告詞，屎蛋邊看邊狐疑的問：「難道大陸同胞還身處於水深火熱嗎？」
一個年約五十，身穿灰色西裝、帶個墨鏡、提個007手提箱的男子已經再咖啡廳守候多時，「強老大！兩年不見，聽說你回金控後變得更火紅了！跟你提一個好樣的事情，常州市政府即將有個批文，允許港澳台同胞優先以市價七折購買市中心的公地，我跟書記很熟…..」。
強老大不耐煩的打斷他的話說：「ㄚ翔！那一套留給別人去上勾啦，別浪費我的時間，老規矩！我三個月後要洗一筆錢從開曼群島經過常州你這裡，再轉帳到我澳門的帳戶，一樣人民幣20000元，幹或不幹？」
ㄚ翔吞一下口水問著：「要洗多少？」
強老大比著4的手勢、低著嗓音：「4000萬美金！」
ㄚ翔睜大雙眼無法置信的嘀咕著：「這條太大了！我恐怕吞不下去，當然我不會過問這款子怎麼來的，只是太大筆了，要不要我介紹常州是台商商會總幹事給你認識，別看他風光的掛名商會總幹事，其實他也靠掙這個子兒在活日子的！」
強老大斬釘截鐵的拒絕：「不！我一聽到總幹事這三個字就滿肚子氣！凡是稱總幹事的人沒有一個是好東西！」
「先付定金10000給你，一個月後準備文件給我，待我辦妥後會從澳門轉給你，ㄚ翔！以後別再我面前提到總幹事這三個字！」
屎蛋目送著ㄚ翔邊數鈔票邊哼著黎明的小調離去，驚訝著問強老大：「中國不是有很嚴格的外匯管制嗎？這行得通嗎？」
強老大吐了一口濃濃的煙緩緩地說：「這個國家每年資本帳與經常帳一來一 往高達8兆美金，你說哪有外匯管制，管制的是那些沒走後門的老實人，只不過這年頭已經沒有幾個老實人了，還有你看這常州市也沒有多少工商業，怎麼有如此繁華的市容與街道，你大概不知道，這地方是出了名的中國資金天堂呢！」
屎蛋耐著性子聽完後問強老大：「你為何對總幹事如此敏感！」
強老大：「F**、F*****、F*******！投資妙師才對他敏感咧！」
鯊魚群們在還沒吞噬獵物前，就已經安排好撤退路線，此刻就等著沙丁魚的散戶群如何被宰割了！

小小投資心法
每一筆交易必須各自獨立，你不可以讓先前的失敗影響你下一次的嘗試，如果這麼做，你便會有報復先前虧損的雜念產生；真正的操作高手絕不預測行情，絕不走在行情的前面，而是緊跟行情後邊，預測行情是股評分析家們的事 ，散戶宜做牆頭草，風往那兒吹就往哪兒倒！
大家或多或少打過棒球更看過球賽轉播，只是有沒有去思考球評與教練有什麼不同，球評的工作在於報導與分析球賽與球員的狀況，教練是教導並指揮球員如何在場上作戰，如果你想成為一個選手，或去學習一種球類運動，你該去找教練還是球評？總幹事六年前學小白球時犯了一個好笑的錯誤，要上球場前居然沒去找教練學習，也沒有去練習場實地練習，竟然看了幾天的高爾夫球賽轉播就要下球場打球；不要笑！很多人每天都在犯同樣的錯誤，只是場所不一樣，球打不好無所謂，投資失利可是要遭受虧損。
每天在各種媒體上可以看到許多的專家替我們解盤、分析並預測，許多人也很用功的仔細聆聽、作筆記、上網查詢…..你有沒有想過那些不過是股評家呢！真正輸贏的關鍵不在聽了多少預測，或得到多少明牌，我家大樓管理員在全懋不到20元時就知道覆晶基板的大缺貨，結果呢？他還是只能當管理員；我有一個朋友他每年只做一波友達或奇美，每年輕鬆賺30-40﹪，悠哉度日。
那些股市轉播員不會告訴我們股市最重要的東西：股市心理、資金配置、與避險方式….沒有，有沒有哪一個股評叫進了某些股票後，會好心的提醒大家何時該獲利了結，有哪個股評會跟我們說，如何去動態邏輯分析呢？所謂的動態邏輯分析就是：股市的各種變化往往不是當初入市時所預測得到的，當發生了變化時我們應該如何調整？當不如預期又該如何檢視自己的投資組合？當然很多在股市賺大錢的人幾乎會有一股偏執狂熱，他們的故事頗令人尊敬，譬如在股市破產後又重新爬起來，我沒破產過，我和99%的人一樣，萬一破產是絕對爬不起來的，投資領域也一樣，Be yourself，別去學習那些神明，你不能經歷任何一次破產，人生何必大起大落。
去找教練還是去看股評呢？自己判斷吧
檢視自己的言論
如果我的blog如一開始般，只是自己與親朋好友的連絡平台，那我愛怎麼鬼扯淡都無所謂，只是我的文筆至少有4-5萬人瀏覽過，我就必須為自己的文章負責，凡是有筆的、有媒體時段的….都得被讀者或觀眾無情的檢視，雖然我還沒到這種程度，自己把過去兩個月來文章中提到的產業與個股作自我批判吧！
216看好面板……看錯了，沒有預料三四月面板跌價速度如此快
219看好封測….. 看對了
220看好工業電腦….還好沒錯
222請大家別在廢統論殺股票…..看對
224感覺有短空……..就中短線而言是對了，224-324這段指數沒行情
226育富….有賺錢
303則此波最低6466+560=7026將在三個月後看到,…只差150點
305瑞傳….55元到60元，沒有打敗大盤，沒對沒錯
309看好日本…..看對了
311再度看好日本….也對
309看空油價……大錯特錯，sorry
314鴻海不起，台股無行情….沒所謂對錯、這句話一定不會錯，但APPLE沒有起來台股卻起來了，這也是我當時所忽略到的一件事-消費性電子與企業投資類的交替，我忽略到所以我錯了
315看好賭博機與LED…..算對吧
317我認為現階段還是要「磨」，最安全的買點還未浮現 …哀，錯的離譜，沒想到7天後就浮出最安全的買點，太保守了，
321美國房市景氣之高峰已過….好像目前是如此
324看空金融股…..目前好像是錯了，但是這是唯一我決不認錯的論點
327看好網通….對了
330看好網通的無線區域網路與設備……對了
404看好工業電腦 好像短線落後大盤，算錯
405認為人民幣會升值…..無法驗證
408認為友達會有短空長多….短空是對了，長多以後才能證明
408看好黃金…..看起來是對了
未來我會每一兩個月自我檢視，有沒有犯嚴重的失誤，有沒有私心自用，大家也看得出來我從3月9日以後就不講個股了。
一則新聞
「國內營建業依賴大陸砂日深，大陸官方決定，5月1日起禁止砂石輸台，業界措手不及。台灣區土石採取業同業公會理事長林光陽說，國內砂庫存量僅能供應一個多月，新一波的砂石風暴恐將來臨。林光陽說，去年大陸砂輸台的數量有1千400多萬立方米，占國內需求總量的20%，依賴度很高，「政府再不快點提出因應對策，六月中旬恐怕就會引發砂石風暴。」
中國會禁止砂石輸出的原因眾說紛紜，也有人認為是政治陰謀論，我的看法是中國本身的砂石供應可能也吃緊了，如我幾天前的「中國輸出通膨」論有點不謀而合，這波通膨在休息了兩年後又來了。對照過去一週漲幅較大的股票有幾類：
1、資產營建：潤泰新，國建、皇翔、德寶、長紅、厚生、勤益、台肥
2、原物料：台紙、華紙、新光鋼、勤美、千興
3、網路設備：全新、台揚、普萊德、合勤
4、邪惡的小型電子股：遠茂、美齊、巨圖、博大、研通、泰偉、天剛、理銘、上奇、華鎂光、華電網
其中的第四類有沒有一檔是我敢碰的，只不過這不能夠狹隘到直接評論為投機炒作，而是大通膨來臨時，一些資本家想藉此翻身，台股從1995年至今，除了2003年以外，走的都是通貨緊縮的格局，消費性電子不斷的cost-down，不斷得到中國尋找更便宜的生產基地，新竹滿了到中壢，中壢滿了到深圳，華南滿了去華東，上海貴了去新疆，接下來無路可退，必須正面迎戰通膨巨獸，有些資本家就只能趁通膨初期的資產膨脹效應，來作為其企業生命臨終前的最後決戰。
尋找那些不會被產品最末端（End User）與上游原材料雙重夾擊的產業與公司，絕對是今年股市作戰免於殺戮的標竿，我認為今年比較沒有疑慮的產業：
1.汽車2.亞洲房市3.網路設備-來自金磚與產油國的需求4.低價手機5.工業電腦。
全球熱錢的大流竄—冰島與紐西蘭的觀察
今年全球股市將面臨近五年來最大的波動，五年來fed所釋放的資金仍舊全球亂竄，而日本美國升息的資金召集令也在06年吹起，也就是說這筆大資金的來日不多，必須用快進快出的方式進行「資金回巢」前的奮力一搏，06年1-3月看到了中東股市的大崩盤，最近一週又看到了一個詭異的股市-
冰島：Reykjavik(雷克雅未克)股市崩跌了將近20%，冰島貨幣也走貶，投資人利用日本等地超低的利率，借入龐大的資金，再投入冰島等利率高達11.5%的許多國家套利。這種所謂的 carry trade( 套利交易)操作，在冰島、紐西蘭、土耳其以及澳洲等國家，非常盛行，已經是近幾年來最熱門的避險基金策略之一。冰島的金融危機，反映了全球經濟的問題點，已不必然就一定出現在開發中國家。
外資操作 carry-trade(套利交易)，導致冰島股、匯市重挫，引發當地的金融風暴後，現在焦點已經轉到匈牙利以及紐西蘭，在美國聯準會以及歐洲央行接連升息，減少了匈牙利資產的吸引力後，匈牙利貨幣已經連續貶值 8週，創下史上最長跌幅，至於紐西蘭幣，則因為該國經濟出現放緩的徵兆，以及去年的經常帳赤字創下史上新高的137億紐幣(82億美元)，因而貶至近兩年的最低價位。
我又看到了類似1997年金融風暴前類似的情況，國際的熱前開始在狙擊一些與基本面脫勾的股市與匯市，另一方面又在尋找最安全的資金停靠站—台灣與日本；我沒有大智慧可以判讀接下來的各種國際金融變化，只是我回憶起1987年葛老剛接FED時的一些狀況，今年FED新舵手柏南克，正面臨第一場嚴苛的考驗。

股市登山狂
台灣是屬於多山的地形，總幹事大學時代有一陣子迷上爬山，那兩三年也跑過中央尖山、南湖大山、羊頭山、無明山、玉山主峰、北峰…..等等百岳中的十來座；後來因為一場車禍摔斷了自己的左膝蓋，被迫結束那一段從高二到大二約四年的山齡，最瘋狂時還去參加當時（77年）很轟動的南北大會師，不過不是主隊啦，是加入由廬山往上攻頂的補給隊；可能有許多人沒有登山的經驗，我在此說明一下登山社所舉辦的一些南北縱走的玩法。
大型的學校登山社如台大登山社等，大約兩三年就會辦百岳縱走或大會師的活動，譬如中央山脈的南北會師縱走，主隊會分南北兩隊，南隊從南橫向陽工作站入山，第一座就是向陽山，爾後開始沿著中央山脈的稜線往北走，大約20-22天可達中央山脈中央合歡主峰，北隊大約從大霸尖山開始，走過台灣之脊：聖稜線（大霸尖山到雪山之間的稜線），其中會經過山難頻傳的神秘之山-奇萊山，大約17-18天抵達合歡山與南隊會合。
當然除了主隊以外，南北兩隊各需要每6-8天碰到一支補給隊，否則誰有辦法背負20天的食物與行李，補給隊也不輕鬆，不同段的補給隊大概也需2-4天才能攻上中央山脈等候主隊，除了自己來回的五六天食物行李外，還要背負著主隊的補給品，並將主隊的替換行囊（如換洗衣物、破損營帳、…）背下山。
因為腿傷無法完成我的百岳（台灣登山界前輩選擇了台灣100座標高3000公尺以上的高山—稱之為百岳，爬完百岳是每個山友的夢想）計劃，爾後出社會工作，擔任一大堆奇形怪狀的金融工作，如射飛鏢操盤人、數字堆裡的美元交易員、找明牌的研究員、拼經濟的債券交易員…..台灣百岳的夢想當然就無法實現了。
只是皇天不負苦心人，我在另一個充滿挑戰、考驗毅力與耐力的領域實現了我百岳夢—股票市場，但這個登百岳是充滿了心酸、悔恨、不甘與虧損，多年來我又登了友達山、彰銀山、聯電主峰、奇美尖山、正新大山、育富嶺…..等等近百座的山。
大家或多或少爬過山，不論是大山或郊山，總是上山後一定會下山吧！爬上山後總是要下山；但是投資股票爬完一座山可就沒那麼有趣吧？我爬過最傳奇的就是奇美尖山了，2003年底我從電子通路的管道得知TV面板即將漲價的消息，每股40元去買了奇美，而後真的如我所獲悉的消息一般，TV面板報價真的從12月底就一路攀升，奇美的股價就如同登山的過程，雖然偶而累了會踹口氣休息一下，即使碰到大選爭議的利空，奇美它一路的過關斬將勢如破竹，一口氣攻頂達每股80元（04年4月底）。
高山頂上總是空氣稀薄，缺氧的情況很容易讓人失去基本的判斷力，我還很清楚的記得那時某面板的老闆還宣稱：「面板是百年事業」，於是乎我就一路抱上去，之後自我安慰的檢視4月、5月的盈餘都呈現爆發成長的態勢，一直自我欺騙：「基本面沒問題，拉回只是要走更常的路」，或者每天都活在後悔中，跌到60元時會發誓：「漲回到65元就賣出」，當跌到55元時就會設定更低的目標：「這次我不貪了，彈回60元就毫不戀眷」。
當跌破50元時甚至會拿出一堆理論：「週KD到低檔、量能已經萎縮、隨時會觸底、本益比跌到不到八倍、…..甚至連算命仙說我會否極泰來的鬼話都拿來自我催眠」，到了最後不說你們也猜得到，終於在每股41元賣出，總結下來扣掉手續費、交易稅，一張賺50塊，剛好購買一包香煙。
至於其他的一些總幹事可歌可泣之一頁登山滄桑史就別提了；登山狂該如何治癒呢？其實也很困難，一般染上這種病的朋友大多不是新手，爬了股票山的朋友起碼是買到相對低點，雖然不會受什麼大傷，但是會一直賺不到錢；人心在高山上稀薄的空氣中容易迷失自己—變得貪婪。
唯有靠倒金字塔型的操作方法，往上慢慢賣，股票漲多了恭喜你，會賣的才是師傅，不要想賣最高點，即使有什麼了不起的利多，不論用什麼比例往上賣，總之謹記：漲了很多就是股票最大的利空，在往上攀升的過程中，強迫自己偶爾去賣掉一部份吧！
問問自己你爬了幾作股票山？

去了十多趟的日本，常有人問我日本最美的地方在哪裡？這個問題反覆思索了好幾年，似乎跟很多人的看法一樣，都會不約而同的回答：京都。京都我去過兩次，第一次沒有太多時間以至於有如跟團的歐吉桑：上車睡覺，下車尿尿，到免稅店買藥；幾年後再度拜訪這個古都，發下心來在京都安排個三天兩夜，慢慢細嚼這個日本第一的地方。
會迷上京都是因為三島由紀夫所寫的「金閣寺」，記得是國中時期第一次看，那時候根本看不懂，到了大學時候再看一次還是沒有足夠的人生歷練讓我去讀它；一直到幾年前離開了職場感受到人生的無常後再度看它，才有一點想法產生；覺得「金閣寺」一書高明之處在於：擅長明白敘述一些抽象的情緒感情，先別管三島想表達什麼，回想一下故事內容， 主角的心或是那個缺陷的男同學們是不是很陰暗，其實很多人是沉溺於陰暗的就像三島一樣，因為我也是；人生有它的不完美之處，而某些敏感的作家如三島就是善於接觸到、或是善於表達自己深層的情緒。
金閣寺有一個十分令人感興趣的歷史，在西元1950年，金閣被一名寄居的學僧所放火燒毀，在日本當時是非常著名的事件，因為犯人放火的原因竟然是因為金閣的美；這世上美的事物都不長久，我老婆因此得到一個結論：總幹事可以長命百歲。
進了金閣寺的大門，經過彎曲的小徑，不消多久功夫，金閣寺就這麼的出現在午後的金黃色太陽下；佇立在低矮的小丘之前，小丘上生意盎然的高大樹木，將金閣與其的視覺距離拉近，使得金閣寺的身後些許空曠也被填滿；而金閣之前呈現墨綠色水塘平靜無波，倒映著金閣與身前身後的一景一物，而水中的金閣佔據了大半的水塘；它的美在於含蓄，每一種美都互相依存，形成金閣美的主題。這種美的構造還有一種虛無的飄渺感。
在金閣寺湖畔邊，我帶著笑容與金閣寺合影留下紀念，心裡卻想著，三島由紀夫切腹自殺的那一刀，那深入腸肚之中的一刀，劃開了皮膚，也劃開了他與眾人的世界，溢出了腸肚，卻保留住了他心中幻想的世界，那個充滿黑暗、鮮血與死亡的世界，那個絕美的世界；而三島的文字彷彿也深擊到自己內心，這是我第一次用「心」在旅遊，金閣寺就是這麼一個讓你的情緒、心思與眼睛耳朵抽離的地方。
京都自由行一些資訊：
運用公車一日卷：
　在京都旅行可以運用一日公車卷，每人只要500日元，可以不限次數搭乘，但是如果用單次投現則每趟200日元，因此建議你使用公車一日卷（因為太划算，又省去自備零錢的麻煩）；但是如果你要到嵐山等郊區，則可能到一定範圍外，需要補差額~~~~公車一日卷，通常在飯店大廳都有代售，另外請記得跟櫃台要一張公車地圖，地圖上對於公車路線提供的非常清楚。
地鐵：
京都有地鐵，但是以我的經驗,京都旅遊運用地鐵不太方便，因為景點都在公車路線上，且京都地鐵並未像東京一樣四通八達。
建議從京都車站開始，搭乘101.102.103觀光線公車，因為直接前往旅遊地點，但是第二三天熟悉後，建議不要到火車站前搭車，因為：一、節省時間，建議從旅館附近出發的公車路線；二、火車站的公車等候人較多，有時一班搭不上要等上兩三班，特別是我去的紅葉季，有如逃難人潮，恐怖喔～
重要景點:
非去不可：銀閣寺、金閣寺、南禪寺、平安神宮、清水寺、嵐山、三十三間堂。
若要找出一種最能代表京都的食物，那就是豆腐。豆腐大約在西元1180年代的平安時代（有一說是江戶末期）就已傳到日本，當時是貴族和僧侶才能享用的食物，隨著日後慢慢普及民間，日本也發展出了2百多種豆腐料理，口味變化多端，口感也都有極大差異。其中，湯葉豆腐就是豆乳煮熱後上頭的那層薄膜（就宛如熱豆漿上頭的那層薄膜），當其逐漸凝結後再以竹籤挑起，並配上特調醬油，就是知名的京都湯葉豆腐。這種豆腐吃起來相當有彈性，而且口感特殊、一層一層相當有嚼勁且豆香四溢。
對於喜歡清淡、崇尚禪意的人，京都這種內斂的飲食文化是值得一試的，嵐山一帶有一家四十年老店「搓峨野」，它位於一棟百年建築內，裡面有垂櫻、假山、枯石等饒富禪意氛圍的日式庭園；它有最上乘的湯豆腐料理，還搭配了京都漬物、時蔬天婦羅、豆腐蒸物、松耳豆腐燒物、味噌豆腐、….還需加上「茶道」。
日本的茶道步驟很多，講究的是一種內斂與悟道的過程；強調品茶主人與客人間的互動，一個動作與手勢都十分精準，我們與內將不需語言的溝通，完全融入在茶道內，或許是因為我們台灣人喝茶受日本文化影響吧！旁邊的老外享受日本茶道時簡直是坐立難安，要是沒有日文底子，盤腿坐個一個小時也挺累人的，茶道講究之處還有京菓子，特別是一些關西葛粉作的甜點，很適合在盛夏時飲茶前吃吃看。
搓峨野的禪意空間
談到京都就一定得深究「禪」的意念，到京都的料理亭或旅店就一定要看「禪」與建築的鋪陳；京都的神社與寺院內蘊藏有中國唐代的文化，甚至到一般京都平民生活與建築裝潢中，每每受到中國唐禪的影響；日本很多神社與寺廟，很多是屬於僧侶所設計營建的空間藝術，因其身份上的禪學傾向，故所建構出來的造園要素，帶有不少禪宗思想的色彩。另外，中國禪宗又受到老莊思想的影響，對於自然概念富予濃厚的評價，而山水花木也成為禪師說解禪意的方便法門，如「春有百花秋有月，夏有涼風冬有雪，若無閑事掛心頭，便是人間好時節。」即為自然時序加上景色的禪語。因此可見禪宗思想與自然景物之密切關係，當然也就與庭園之造園要素有相當緊密的關連，再加上日本是個四季分明的國家，這樣禪意的表現法自然會流露在建築與擺設的表現上。
在中國禪境觀念之提出，最早見於唐代詩人的內容中，有些具有僧侶背景的詩人認為詩作必須超越表面的文字限制，以追求詩之意境；此正與禪之「不著言相、以心性為本」的精神相通，也是一種直覺感悟的思維方式。兩股思維在唐代經由不同管道傳到日本，再加上中國唐代一些崇佛的工匠遠赴東瀛，於是將徹底的把京都轉變為具禪理禪意的都市。
我的文字無法清楚的描繪何謂「禪空間」，一般而言，禪風空間在於透過空間的氛圍，予人心靈、思考的寧靜，又或者是空間本身讓人可以細細把玩，而禪空間的氛圍的塑造，並無硬性規定使用何元素，然而大部分設計師容易以石頭、竹、水等元素去組合，於是造成普羅大眾對禪空間的錯覺，以為具有這些元素的空間，便是禪空間；如同股市爭戰，各種技巧、方法與技術，都只是如禪意中的石頭、竹、水等元素而已，真正投資的內涵存乎一心，從禪意才能寧靜致遠，才能在喧嘩的人云亦云中勝出（好像某大師的話，我悟禪悟到起乩了！哈哈）。

週五的股市十分的沉悶，通常在一個重大利空漸漸退去的初期，投資人總是會處於半信半疑的心情，若個股有止跌拉升的跡象時，許多散戶會選擇停損或解套賣出的動作，來紓解他們長期的套牢心情，而往往一些底部買家就會趁機吸納一些籌碼來作投資或投機的佈局，中午十二點，一則來自網路的公告：「虹華光電今天下午四點赴交易所召開重大訊息說明會！」，此刻，來自一些不明來源的耳語也從四面八方蔓延至整個股市交易者：
「是不是虹華的營運有什麼狀況？」
「聽說執政黨想斷在野候選人金脈，虹華好像被檢調搜查！」
「聽說第二季會有兩億的虧損！」，更有人信勢旦旦的說：
「虹華阿Q 博士連夜潛逃出境了！」，還有人繪聲繪影的敘述：
「阿Q好像被芒果日報跟拍到一些照片！」，最令人不齒的居然有這種傳言：「阿Q博士昨晚住進加護病房，生命垂危！」，最具想像力的傳聞是：
「虹華三重廠與靖江廠集體感染SARS，兩個場都被封鎖！」，最陰謀論的傳言是：「阿Q博士因不滿當局的施政，打算以獨立參選人的身分投入總統大選！」…..
金主虎哥絞盡腦汁的編織各項傳言，不斷的透過各種謠言散播管道放出消息，為的就是能讓那些「投資妙師」們能以較便宜的低價上車，真稱得上用心良苦，沒想到還是接到了假面投資團隊首席研究員金水的MSN：
中醫吃中藥：「那些傳言是不是真的？」
我為何如此硬：「你們是白癡阿，又不是散戶，連這些都悟不透，反正盤後交易我會依約掛出，要不要接隨便你們」。
交易所的會議室十分狹小，三點不到就擠滿了各方人馬，大部分是記者，有一部份是一些法人，其中也擠進了一些熟悉的臉孔，如假面投資團隊首席分析師金水，財經時報記者夏三蘭，外資花吃天王分析師Lisa等等，金控交易長jason等等，還來了一些所謂的職業股東打算來混水摸魚打秋風的，更令人驚奇的是抗議天王柯四海也來到的會場，可見最近虹華光電的股價風波的確成為股市熱門焦點。
台上坐了十幾個人，時間一到，阿Q博士首先發表談話：
「為落實證管會的公司治理新的政策，以及改變本公司過往的家族企業的負面形象，並加強董事會與監察人的獨立性與專業性，本公司已經於過去一個月引進了新的股東，並擬辦理私募引進國內外其他專業股東，來達成本公司未來董事會的新功能，且未來虹華光電已無任一人或團體可以完全控制董事會，未來虹華的董事會將是台灣上市櫃公司中少數藉由最大股東、次大股東、獨立董監事與內部管理者之相互制衡與合作的典範；且根據證期會頒布的上市櫃公司治理實務準則第二十五條規定：上市櫃公司如設有常務董事會者，其中獨立董事應不低於一人。」
「接下來介紹新引進的股東與專業經理人：前Macro soft 執行長 Billy gates、韓國四星前技術長崔卜初（請別作情色聯想）、芬蘭MOKILA前董事奧斯人、美國麻瓜省理工學院電機教授比契普（big cheater）、日本SORRY電子前營運長三本長不動等技術團隊；並由台灣創投界大老秋青台秋董，炒股投資黃人月黃董與比契普（big cheater）擔任新的常務董事，並由台灣最大外資金控的執行長添總擔任獨立董事….。」
證期會龍共主委接著說：「虹華光電公司乃是配合政府第十六次金改政策下的第一宗公司治理的範例，也為台灣股市的透明化與國際化向前邁進一步，可以加強獨立董事的客觀性，並可將強董事會的功能，透過國外先進技術的引進可以與一流大廠接軌，..興奮…活水…興起….啟示….聚焦..」枯燥的官方發表終於在大家一起高呼「興奮、活水、聚焦、啟示」的口號中結束。
中醫大師透過視訊會議觀看全場後鬆了一口氣，jason氣急敗壞的打電話回報農老大直呼賣錯了，皮皮挫首席外資分析師考慮要轉行賣情趣商品了，抗議天王柯四海悻悻然的離去，口中念念有詞：「F**，沒有混亂場面白走一趟！」，花吃天王分析師Lisa算著塔羅牌，一邊細細回味昨晚與強老大沐浴在漂滿花瓣的情趣浴缸，一邊算算買進的虹華股票，心中有如春天吶喊般的興奮，簡直是人財兩得。
一場法說會真是各自表述，各取所需，也決定了所有這場戰役中各方人馬的財富大洗牌，只是這場大戲的唯一主角-散戶，至今尚未登場，演變至今已經進入了投資循環中「獲知內線、領先買進、敲鑼打鼓、逃之夭夭」的第三階段：敲鑼打鼓。
強老大搭上週五澳門航空的末班機，打算明天一早再赴常州與靖江，他知道自己能逃之夭夭與置身事外的關鍵在於他的中國籍人頭：QQ妹nicolle；班機於晚上十點半Landing在澳門，他與屎蛋兩人熟練的出了海關，除了去找他們的台流朋友外，澳門是個五光十色的城市，歷史賭博與女人是這裡的三大特色，所謂的「不到澳門非好漢」，澳門最負盛名的莫過於「打令」。
屎蛋疑惑的問：「什麼是打令？」
強老大識途老馬般的回答：「就是所謂的桑拿、三溫暖！」
屎蛋更好奇的問著：「三溫暖有什麼了不起，全世界到處都有，連我家巷口也有一家。」
強老大神秘的說：「澳門的打令跟一般的三溫暖不同ㄡ！」邊說邊推著行李找taxi,
「你一進去，映入眼前的是一個大水池，泡阿泡著，就會有選秀會開始！」。
屎蛋有點了解但還是狐疑的問：「一般酒店也有所謂選秀會，有什麼不同？」
強老大流著口水的回答：「突然間，燈光會漸漸暗了下來，音樂也響了起來，
過了一會兒，怎麼身後一堆mm，每個都是屁股對著我，雖然看不見臉，但是第一次看到這種陣仗，真的又是一次震撼教育。跑到了水池，看到一大堆mm在水池旁隨著音樂擺動身軀！」強老大停下來點了一根煙，從桃園機場入關到現在整整三個多小時沒抽半根煙。
屎蛋很急得催促：「然後呢？然後呢？」
強老大吐了一口煙霧後接著說：「.興奮…活水…興起….啟示….聚焦」
「靠被啦！強老大你起乩啦！」
強老大趕緊說：「ㄚ！不好意思，今天記者會的場景一直在我腦海裡頭，接下來，當水池內外的客人掌聲響起時，mm將身上的衣物褪下，原本即若隱若現的身材更是一覽無疑，果真是青春無敵啊。然後桑拿經理請大家移動腳步到蒸氣室前，此時已經擺好一排椅子，你可一挑個視線最清楚的位置坐下，暗自深深吸一口氣，剛剛是看背面，這一次可以仔細的欣賞正面的風光了。」
屎蛋心嚮往之的問強老大：「什麼時候要帶我去見識見識？」
強老大一臉正經的回答：「我們身處於中國巨變的活水興奮端-澳門，應該去藉由第一線的拜訪葡萄牙文化所造成的歷史啟示，並展開…..文化聚焦，寧靜的投資人不應去那種喧嘩的環境…」
屎蛋大罵一聲：「F**、你該吃藥了！」

通膨現狀
1、 美國十年期公債飆昇到4.99%，為2002年6月以來新高
2、 黃金站上每盎司600元創25年來新高
3、 紐約交易的紐約輕原油期貨價格以68.74美元收盤，是7個月來新高，盤中一度超過2005年8月的68.89高峰，倫敦布倫特原油期貨也達到歷史新高的68.75美元價位。
4、 全球房價所得比不斷攀高，上海約十五倍、台北約九倍，（九七年房地產泡沫破滅前的香港，房價為所得的十一倍）而國外的房價所得比也多在二位數水準，而美國過去5年，美國房價上漲了70%以上
5、 貴金屬如鈀金、銅、鎳、白銀…蔓延到糖、紙漿（06年已經上漲12%）….
惡性通膨的可能性與三年通膨的成因
1、 葛林思班喚醒了通膨怪獸
葛老主政期的開始在於1987年道瓊股災，長達18年的任期，在前面14年的任期中歐美日加上亞洲工業國家占全球經濟版塊高達85-90%，也就是說他只需面對一些成熟發展經濟體的變動，更白一點的話就是：他沒碰過通膨；當他面臨2000-2002年之網路泡沫破滅、安隆世界通訊案、911事件…等等，他選擇了「利息自由行」的政策去挽救美國經濟，長達一年半的降息旅程除了造就了債券市場前所未有的大多頭外，更可怕的是FED也釋放出人類有史以來最龐大的流動資金，第一世界的經濟體之企業無法承受與完全吸收這些資金，開始流竄到房市、消費與全球投資，這股史無前例的熱錢終於在2002年喚醒了沉睡30年石油怪獸，這波由石油所帶動的原物料行情，在沒有任何地緣政治的軍事衝突下，迴異與以往的中東危機所引起的石油狂飆，雖然FED將利率又拉升到4.75%（也很有可能拉升到5.25-5.5%），這次我認為這種投機的風潮很難善了，用水庫來比喻，排洪可能只需2-3天即可解決缺水，但是一旦蔓延成災就需幾十倍得時間與人力去補救。
2、 中國輸出通貨膨脹
1994年中國第一次宏觀調控後，中國進入了近十年的消費緊縮期，在這十年中國以低廉的成本打造了一座人類史上最巨大的工廠，用人類史上最不具效率的方式生產低廉的產品，他所輸出的商品不斷的COST-DOWN（大多是台商所貢獻的），造成了十年（1993-2003）的電子業大行情，歐美享受低廉的物價賺取高毛利的行銷，台韓等國家尋找到了企業第二春；在這十年中國向全球輸出了所謂的通貨緊縮，在這十年因通貨緊縮造成了一些國家的出局，如1995年墨西哥披索危機、1997亞洲金融風暴、98年的盧布….除了韓國以外全部都被中國的通縮徹底擊垮-永遠消失在世界競爭舞台；
從911事件後葛老的利率自由行政策後，中國甚至其他金磚三國情勢完全改觀，便宜的資金將上不斷累積的外匯存底，終於在商品市場的缺口完全引爆，這些金磚國的原物料需求終於超過原本先進國家的臨界點，如中國在2001年就從原物料輸出國變成輸入國，印度在05年，巴西在06年；更驚人的是他們所輸出的不只是低廉商品，而是將通膨苦果也一併輸出給全世界。
適度的通貨膨脹與經濟成長率是相輔相成，但過度與不理性的投資會造成所有國家都最怕的通膨失控，其惡果最終會讓整個經濟體飽受高物價與資產泡沫之苦，中國大陸逾40%的固定資產投資率已遠遠超過世界平均的20%、中等收入國家平均22~25%，如此異常的固定資產投資也讓全球資源去化嚴重傾斜，1.5兆美元GDP僅佔全球4%，卻消費了全球30%鐵、40%煤和水泥、22%銅，對原物料熱切需求造成的價格狂飆，雖然有人認為就屬於舊經濟局部結構調整的產業變化，是人類文明進化最大障礙，我也認同這樣的說法，但是事實就是擺在眼前：通膨失控了。
通膨失控的兩個表徵：房市與汽車
水泥、電解鋁、鋼鐵與汽車是中國04年要調控的四大首惡產業，經過了近兩年居然調不下去，以汽車業為例，1-3月因消費稅的調整，中國汽車業銷售拉出了睽違近三年的長紅，06年長城汽車漲115%，華晨汽車、東南汽車創新高，連很糟糕的福田汽車都漲了36%，相關的中國鋁業漲45%……連日本的大牛HONDA都漲了29%；
汽車與房屋是個人消費金額最大宗的兩樣商品，由金磚四國所帶起的通膨悲情在04年4Q到05年4Q短暫的喘息後又捲土重來，今年投資的思考方向恐怕要做一些調正，正當通膨陰影籠罩在全球市場之際，一個通貨緊縮的反撲卻可能引想台灣：Intel的CBB（Common Building Block；共通性建構基礎）計畫。
CBB的內涵
英特爾自2004年第三季開始推動CBB通路計畫，希望能藉由共通性建構（業界稱為：統一NB零組件規格）策略，增加NB開發彈性與縮減開發時程，讓區域通路零售品牌（Clone）NB（即扣除前10大廠）上下游業者都能有成長空間，不僅保有量產規模條件，也能讓消費者有更多選擇，英特爾此次大規模NB通路計畫，目的是防堵國際NB大廠持續坐大，目標是要避免價格優勢遭戴爾（Dell）、惠普（HP）及宏碁（2353）等握有全球8成市佔的國際大廠反制以經濟規模優勢逼迫英特爾屈服議價空間，其實最大受惠者是英特爾。
NB根基於共通性架構，產品將不具差異性的質疑也隨之產生，在CBB計畫零組件供應夥伴中，目前加入「客製化NB外殼面板設計」，如同手機可以任意換殼概念，未來消費者也可自行挑選自已喜歡的NB外型款式，目前行動電腦市場以客製化（Custom-Design）為主，但若要翻轉數位金字塔，零組件標準化（Standardization）是必經的過程，而英特爾深信，過去桌上型電腦（DT）市場的標準化成功，順利降低DT價格與使用門檻，NB市場也能做到。英特爾CBB模式目前以品牌廠商佔有率不高的新興市場為主要目標該市場的產品訴求為低價，約在300美元左右。
CBB打算幹什麼
Intel CBB計畫06年一統筆記型電腦面板、硬碟和光碟機三大零組件規格，估計此三大零組件合計佔NB 成本約 50%(面板24%、硬碟18%和combo光碟機8%)，07年後再導入其它零組件。
系統整合商不僅在接單生產上更容易，對於通路商，由於CBB零組件標準化後可互換使用，因此能夠以合理的價格購進零組件(因量可達到一定規模)，提供在地的服務與維修服務，提升服務價值及迅速回應用戶需求。總結CBB效益包括降低生產成本、簡化供應鏈、加速新產品交期、降低採購及庫存風險等，可幫助參與廠商簡化筆記本電腦的設計與製造、降低風險、將工程設計資源集中於創新，同時支援增值服務產品的開發。 Intel希望藉此刺激筆記本電腦市場的總體成長。
光華牌NB將現
1999年為DT的大洗牌年，Intel藉由規格的一統模糊掉50%以上PC的品牌，在當時clone的崛起也造成許多PC組裝與零組件廠的毛利大壓縮，PC從品牌市場進入了通路商的年代，白話文就是光華商場形式的組裝PC，而Intel CBB的目的就是要以通路搭配Intel的方式囊括低價，甚至無品牌的NB，我無法判定此舉動會不會造成NB大洗牌，倘若成真，那將是一些NB零組件廠的大災難。
首當其衝是光碟機與面板零組件
光碟機三大關鍵零組件：讀寫頭、馬達與晶片組（占成本75﹪）皆控制在日本廠商，而這三大零件因原物料的上揚而有蠢蠢欲動的趨勢，一旦組裝的NB成為主流，光碟機與面板成為可以自行裝配時，這些零件將面臨很可怕的殺戮戰場，上游因貴金屬的上揚以致成本無法再COST-DOWN，往下因低價NB的不斷探底而無法轉嫁；而更辛苦的將是裡面一些零組件：如連接器（線）、軟板、NB外殼、背光模組等等，這些廠商的成本不斷的攀升：如銅鋁黃金白銀、中國生產基地的工資與地價；也就是說今年在中國通膨與美國通縮的夾擊下，NB的相關零組件商很有可能成為犧牲者，從這整個邏輯，不得不佩服李焜耀的佈局，他甩掉了零組件的殺戮（賣掉Benq的光碟機部門），加強了品牌價值（買入西門子這個品牌），與垂直整合的議價能力（併入廣輝成為世界no.1）。
通膨下的投資邏輯
在通膨邏輯的投資世界，能免於殺戮的族群只有兩種
1. 品牌
2. 轉嫁能力高：台灣以組裝與零件供應獨步全球，但在通膨的陰影之下，是否有轉嫁能力端看最終產品，如汽車、房屋、網通設備或企業投資的中上游供應鏈比較沒有問題，但最終產品仍然處於殺戮的市場如NB、面板、低價手機、數位相機的零件商恐怕就是很辛苦了，如連接器（線）、被動元件、電子沖壓鑄件、機殼業、工具機、端子、整流二極體、電線電覽與部分PCB與設備商等等。