bluetide

有兩本書「what if？」、「what if？2」（Robert Cowley著,麥田出版），書上提出了史上50個重要事件的另一種可能：



它提到：

再來討論George Dagnino的「透析經濟聰明理財」（Profitting in Bull or Bear Markets）一書中的股票市場四個循環，這本書的翻譯名字實在蠻***的，他的原名應該是：「如何在多空市場提前應對」，我今天的討論重點在於第三階段，因為沒有人認為現在是底部區吧，也應該同意現在台股甚至國際股市至少都已經進入第二階段，在06年5月將屆之際，絕大部分的投資人唯一思考的重心在於：「高點是不是快到了」、「現在是不是已經進入第三階段呢？」。



先釐清我自己的觀點給大家做參考：

EPS的迷失

一、 神達

051Q 052Q 053Q 054Q

今天訪客絡繹不絕，原本想寫的東西擱到明天再寫；簡單聊一點盤面，今天上漲的個股清一色是通澎概念股，下跌的個股除了少數主力股低價股外，幾乎集中在零組件，特別在電源供應器、手機零組件、被動元件與光學元件等，合乎我一兩週來的看法：通膨擠壓毛利，沒有轉嫁能力的中上游產業與公司將會很辛苦，今天有些跌得很莫名其妙的股票：研華、凌陽、全懋、勝華、毅嘉、瑞昱、華晶科、華寶、….幾乎都是外資在尾盤急砍、散戶融資增加的籌碼凌亂狀況；



此外自友達廣輝宣佈合併後，如同我在那天文中所提的，一些零組件廠的議價能力轉弱，近半個月來看到高僑、瑞儀、大億科、聯詠、輔祥、飛信、奇景等走勢疲弱，甚至連業績確定可以大幅成長的設備商如均豪、廣運、東捷的走勢都比起大盤遜色許多。

鐘樓怪人 大教堂時代

C’est une histoire qui a pour lieu… 這是發生於

Paris la belle en l’an de Dieu …. 宗教統治年代中的巴黎

虹華光電靖江廠的辦公室裡，強老大正在與一群製程工程師剛tune完SMT與打線機的生產流程轉換，強老大一身疲憊的坐下來打開電腦，收到了一封mail：



「強：匆匆一別三年已過，我陸續在加拿大的新聞中得知你的近況，兩年多前當我要離開台灣的時候，雖然知道你不會來送我，但那時我仍然等到boarding last-call我才不捨地搭上了飛機，一直等到最後一刻，只要你一個依戀的眼神，我就會奮不顧身的留在你的旁邊，當一個永遠沒有身分與沒有聲音的隱形人；我選擇來這裡除了照顧小孩與替添總坐移民監外，我也想離開金融圈與台北傷心地，在那裡只有我的懊悔與不堪的過往。」

台股所處的位置

短期位置 06年以來

股市 台灣 道瓊 NASDAQ 費城 日本 韓國 上海A 星加坡 巴西

強老大躺在金控交易室交易長辦公室窗邊，那座嶄新的貴妃椅上，他將腿伸在椅架上，盡情放鬆剛作完整天交易後的疲憊身體；這個辦公室重新裝潢，添總完全按照強老大的個人喜好叫總務處施工，整個交易室與他的二十坪大辦公室完全採後現代「極簡」的北歐風格來設計，辦公桌佈置得有如飛機駕駛艙一般的環狀液晶螢幕，四角落裝了四個熱點，方便部屬拿著NB進來隨時上網連線討論，貴妃椅柔軟的真皮內膽填滿了水鳥羽絨，鬆鬆軟軟躺起來特別舒服，椅背上與扶手處都使用了強調紋路美感的南美花梨木，這張貴妃椅是金主虎哥為了答謝私募承銷成功而特別贈送給他的。



想起三年來的潛沉與自我放逐的歲月，強老大是完成了他「從哪邊跌倒、就從哪邊爬起來」的心願，此次因農老大與客戶「皮皮挫」外資的買賣糾紛，以至於農老大與金控舊公司派一夕之間，被這種莫須有的罪名給冰凍起來，農老大與舊董事長變成十足的「窗邊族」（指的是在公司裡不被指派任何的特定工作，每天只要上下班打卡有來就好，沒有人在乎他們做了什麼或不做什麼的人。這種人通常都被安排在公司裡窗邊的位置，也因此得到這個稱呼。大多是上了年紀卻沒有爬升到管理職位，一些失敗群的上班族。）

端午節的前夕，將近一個月沒有SARS的新疫情發生，一些無辜的染煞者也陸陸續續地康復出院，前衛生署長李明亮以長者身份堅定的口吻對大家宣佈：「台灣正式脫離SARS危機，請大家安心的上街、上班與上學！」這是近幾年來少數讓人感動的政府官員的公開談話；另一方面，股市似乎也慢慢恢復生機，三個月來已經從低檔悄悄的上漲一千四百多點，這時候散戶與法人所討論的不外乎：



「現在進場好嗎？」、「現在可以買什麼股票？」、「阿漲那了多還可以追嗎？」一點都不記得自己在三個月前，曾經用很便宜的價格用力殺出持股，法人急忙參加所謂法說會與拜訪公司，散戶四處打聽哪一個老師、大師報的明牌比較準！一些投顧老師也趁機推出各種優惠方案，吸收所謂的「鑽石會員」、「天使會員」…等等。

幾則訊息開始今天的討論



1、 今年（06年）第 1季中國固定資產投資同比增長 27.7%，超過去年同期 4個百分點，如果不能在盡可能快的時間內建立起控制新上專案的緊急處置機制，否則會錯過最好的調控時段，大大增加未來宏觀調控的代價。

六、經濟與投資的長期趨勢

控管投資風險的挑戰有兩大基本議題：

1、 挑選最具獲利機會的工具—當通膨下滑或維持低檔時，股票是最佳選擇

十一、股價趨勢技術分析

我對技術分析比較沒研究，而這篇所提到的一些技術分析也是一般性，我們都看得到的，如移動平均線、道氏理論、缺口、量能潮等等，別處都看得到我就略過了。

「透析經濟聰明投資」上

這本書可能出版很久加上沒有名人的推銷，可能在市面上不容易買到，既然我推薦了，那只好當個文抄工把內容精華與我的心得，詳細的寫出來，本書共分十五章，我一章一章的節錄其精華。

在顫冷的冬末春初，當瘟疫的恐慌來臨時，一場SARS讓人際關係更加剝離，人們不敢出門，而台灣社會處在莫名恐慌中，人的互信基礎幾乎完全喪失，在和平醫院因爆發ＳＡＲＳ院內感染而倉促封院後，加上媒體的推波助瀾，台灣社會就陷入了一股「心理激情風暴」中，N95口罩與一些莫名的抗煞偏方紛紛的熱銷，而其他的百業幾乎陷入蕭條，台灣整個陷入社會心理學中的集體歇斯底里，當然也包括了股市，散戶在這段集體失焦的時空裡將其手上的持股殺到一張都不留，融資餘額低到1500億不到，僅比911事件時略高。



在同時外資卻買進了近千億，而一些股市的常勝軍也趁利空完成了他們的佈局，就等信心恢復後散戶的追價了，進行著兩年一次的股市財富重分配的戲碼。

常州市地處長江三角洲西部、太湖平原西北，常州的名勝古蹟不少。境內有紀念蘇東坡到過常州11次而留下行蹤的艤舟亭、洗硯池；有紀念王安石守常一年、政績歷歷的半山亭；此外還有“東南第一叢林”的天寧寺、方筆塔；常州也是中國經濟體制綜合改革試點城市，長江三角洲最早開放的地區之一，為華東中小功率柴油機、電子資訊設備、高速內燃機車、牛仔布等產品重要生產基地，大約在1995-2001年之間吸引了許多台灣的傳統產業如織布業、台中一帶的小型工具機業等等前往設廠，也因鄰近上海蘇州，生活費用比較起來又相對低廉，常州也成為華東一帶台流的大本營。



屎蛋邊聽強老大解釋邊伸著懶腰，可能是昨晚屎蛋為了第一線拜訪澳門中葡文化之衝擊所致，邊問著：「什麼是台流？」