(這又是一則用PDA刻出來的文章，筆者聲明並無投資文章中所提到的公司，亦無任何推薦之行為，投資應基於自己的判斷與思考，審慎行事，風險自負）    morrisblog 2007.03.31           3/25日工商時報 報導聯電與日本Ulvac合作進軍薄膜太陽能電池市場。以Google 新聞搜尋“聯電，晶能”關鍵字，發現近一個月來相關報導多半以聯電進軍太陽能市場的角度來報導，卻無人探究，為何無論在聯電公司網站上的新聞稿發佈 ，或是股市觀測站裡重大訊息 ，都未發現相關公告。究竟是該公司忽視重大訊息發佈程序，抑或是真如發言系統所否認該公司的確未簽署相關技術開發合約，值得進一步探索。           依據聯電1H06財務報表，依權益法認列持有40%晶能科技股權，投入資金667.2萬台幣，換算晶能資本額在1.668千萬;又依據新普3/28公告投資晶能2000萬,由於年報與股權資訊尚未公佈,無法回推其資本額,但顯然晶能已於1Q07進行增資,猜測其資本額應增資至4~12億(以新普股權5%~1.6%為模型推估)；而另一股東為欣興電子，持有60%晶能股權，言下之意，以股權佔有的角度，欣興電子實際控制晶能，然而在EETimes的報導裡卻是以聯華電子為主體，與ULVAC進行技術合作，移轉薄膜太陽能電池製造技術。 如果這則產業新聞來源正確，這顯然與聯華電子胡董事長在法說會中宣示，將專注本業，與處分非本業相關的轉投資事業的精神相違背。          此外，依據證交所重大訊息發佈程序定義，倘若聯電真與ULVAC簽署技術移轉合約，應屬於該公司重大訊息，理應及時完成相關發佈程序，然而無論ULVAC的官方新聞稿，與台灣證交所的股市觀測站裡重大訊息 ，還找不到相關資訊。           依照以往與日本公司交往的經驗，日本人相當重視往來者的職位職稱，若是交手對象的職位職稱不匹配，是件非常失禮的事情。套用這樣的觀察邏輯在晶能與ULVAC的合作案上，猜測晶能是以聯電集團，甚至是以聯電在相關產業地位，選擇聯電為合作案的主體來槓桿晶能的地位，否則以持股比例角度來看，欣興電子更有地位成為本案的主體。           同時在這個合作案中，ULVAC光電事業部必須先在日本建立實驗生產線，發展堆疊式薄膜太陽能電池所需的生產技術與開發相關機台；任何技術開發都有資金需求與風險分散與移轉的需要，而且維持實驗生產線運作，需要持續投入營運費用與研發經費，能夠說服ULVAC總社長同意預先投入如此龐大的風險資金，以晶能目前的資本額是很難取得這樣的信用額度，勢必需要富爸爸的財務或商譽來當作擔保，因此若以聯電做為合作案的主體，將能獲得最佳的槓桿倍數。猜測這也應是聯電發言系統無法對此案評論的原因，畢竟若實際發生如此規模的合作案，理當優先發佈重大訊息才是。          無論這則產業新聞的背後真象為何，至少顯示以宣董事長的投資眼光，此刻應是投入堆疊式薄膜太陽能電池開發的時機。目前多晶矽太陽能電池產業股價火紅的原因並非單純源起於油價高漲與需求殷切，而是起因於料源短缺與產能瓶頸所驅動的行情。因為料源短缺與產能瓶頸限制，有利於領先者的競爭優勢，後進者將苦於等待料源與產能的改善而無法創造規模經濟，致使供給面跟不上需求面。受制於多晶矽料源的短缺，與多晶矽長晶爐的製造產能的瓶頸限制，此時再投入多晶矽太陽能電池產業，早已失去先機，即使未來料源與長晶爐的供應缺口被填補，那也代表著多晶矽太陽能電池產業供需逆轉，開始由供給限制轉變成需求驅動的競爭狀態，供應商彼此競爭的目標將是產能的規模與成本降低的優勢。          如果薄膜太陽能電池的成本可以降低到具有競爭優勢，搭配產能的供應無缺，是有機會與多晶矽太陽能電池相互競爭；加上新進者可以規劃專利策略地圖，建立技術優勢與競爭障礙，因此新進者選擇薄膜太陽能電池技術是可以理解的。          最後請讀者思考一個問題，為何宣董事長與聯電集團擁有半導體製造技術、研發人才與龐大的晶圓產能亟待消化，為何不善用本身的優勢，還要與ULVAC技術移轉無法與晶圓生產線相容的薄膜太陽能電池技術？究竟他看到什麼樣的商機與未來？還是有其獨特的投資觀？究竟多晶矽太陽能電池還有多少成長空間？值得持續思考與觀察。而聯電是否真的進軍薄膜太陽能電池市場的答案也將呼之欲出。  morrisblog 2007.03.31 

相關產業新聞摘錄﹕ EETimes: 聯電與日本Ulvac合作進軍薄膜太陽能電池市場  2007年03月30日 ※聯電在05年11月投資8億台幣成立子公司NexPower ※聯華電子將任命NexPower總裁兼執行長全權負責太陽能電池業務 ※07年將投資20億台幣，在新竹興建工廠, 預定在Q1'08投產 ※三年內將產能將從目前計劃的12.5MW成長到100MW ※聯電選擇薄膜太陽能電池技術做為發展主題 ※ULVAC日真建立一條1.1×1.4m基板的試產線；該產線將做為供應UMC設備的實驗之用， Ulvac為UMC提供層疊式太陽電池的相關生產技術。 Forbes: Taiwan's UMC says did not sign any deal with ULVAC for solar battery technology 200年3月26日 ※聯華電子(2303.TW)指稱其未與日真ULVAC簽署有關任何太陽能電池技術移轉合約 ※當被問及聯電與晶能科技有關技術移轉合約時, 聯華電子發言人指稱無法為此提出評論 ※聯電名譽副董事長稱此技術移轉合約將協助其集團向太陽能電池領域擴張 ※日真ULVAC 執行長稱ULVAC將提供完整生產技術與設備給予聯華電子  

EETimes: 尋求成長新動力 應材投入太陽電池設備市場  2006年09月11日  ※應材將結合平面顯示器和半導體製程技術，提高轉換效率和產量，降低總體成本 ※純半導體業務成長緩慢，太陽能光電設備將會成為新的成長動力。 ※新的鍍膜技術採用的是CIS (Copper Indium Disulfide)而不是矽，因而減少對矽的需求，並驅動PV太陽能電池價格的下降。  

工商時報: 聯電搭晶能 跨足太陽電池市場  2007年03月25日         晶能上週五與Ulvac簽約，將為晶能建置完整的大尺寸薄膜式太陽電池生產線，2007/7開始裝機。第一階段投資十五億元資金，擴建12.5MW的生產線，Q108投產，目標是三年後總產能100MW。

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